Value Investing with Sven Carlin, Ph.D.|26. Juni
NVIDIA Aktie Intrinsischer Wert - KGV von nur 30!
NVIDIA Aktie: 30er KGV und die Frage nach der Nachhaltigkeit des KI-Booms
In diesem Video analysiert der Value-Investor die fairen Werte (Intrinsic Value) der NVIDIA-Aktie. Der aktuelle Kurs liegt über dem errechneten Wert, was darauf hindeutet, dass die Aktie für einen konservativen Anleger nicht günstig ist.
Kernaussagen zur aktuellen Lage
- Parabolisches Gewinnwachstum: Die Gewinne sind in den letzten Jahren explodiert, getrieben durch den KI-Boom.
- Fallendes KGV: Trotz des Kursanstiegs ist das KGV von 80 (2020) auf aktuell 31,95 gefallen – ein klassisches Zeichen dafür, dass die hohen Erwartungen langsam erfüllt werden.
- Geschäftszahlen: Der Umsatz hat sich fast verdoppelt, die Margen steigen, der Free Cashflow betrug zuletzt 48 Milliarden USD in einem Quartal (annualisiert über 200 Milliarden USD).
Zukunftserwartungen und Wall Street
- Analysten sind extrem bullisch (nur 1 starke Verkaufsempfehlung). Die durchschnittliche Kursziel-Abweichung nach oben beträgt 43 %.
- Erwartetes Gewinnwachstum: 87 %, 42 %, dann 24 % in den nächsten Jahren.
- Für die Fair-Value-Berechnung nimmt der Analyst ein durchschnittliches Wachstum von 25–30 % bis 2031 an.
Drei Szenarien für den fairen Wert
| Szenario | Annahmen (Wachstum, KGV) | Fairer Wert (aktuell: ~500 USD) | Ergebnis |
|---|---|---|---|
| Basisszenario | 25 % Wachstum (5 Jahre), dann 10 %; End-KGV: 20 | 275 USD | Aktie ist überbewertet |
| Best-Case | 30 % Wachstum, dann 12–15 %; End-KGV: 25 | ~50 % Rabatt (unter ~500 USD) | Sehr günstig, jährliche Rendite 17–18 % |
| Margin of Safety | 25 % in 2 Jahren, dann 5 % (Zyklus+Konkurrenz); End-KGV: 10 | 39 USD | Totalverlustrisiko (Kursverlust von 50 % in 10 Jahren) |
Die entscheidende Frage: Nachhaltigkeit des KI-Investitionsbooms
- Zyklizität der Halbleiterbranche: Der historische Chart zeigt klare Zyklen mit Boom und Crash (Double Ordering, Überkapazitäten).
- Risikofaktoren: Wenn die Großkunden (Hyperscaler) ihre Investitionen (1 Billion USD/Jahr) zurückfahren oder die Konkurrenz aufholt, könnte der Zyklus kippen.
- Keine Anlage für Value-Investoren: Der Analyst betont, dass die Aktie zu viel auf Zukunftshoffnungen basiert und das Risiko eines signifikanten Kurseinbruchs besteht.
Fazit: Für einen Value-Investor ist NVIDIA aktuell zu teuer, da der faire Wert unter dem Kurs liegt und die Gewinne stark vom KI-Boom abhängen. Das beste Szenario (Bull Case) ist nur dann realistisch, wenn der Boom ungebrochen anhält.
