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Der Zinssenkungszyklus ist vorbei
Benjamin Cowen|17. Aug.

Der Zinssenkungszyklus ist vorbei

🔍 Analyse: Der Zinssenkungszyklus ist beendet

In diesem Video argumentiert Benjamin Cowen, dass der Zinssenkungszyklus der US-Notenbank vorbei ist und weltweit bereits ein neuer Zinserhöhungszyklus begonnen hat.

📉 Arbeitsmarkt: Widersprüchliche Signale
  • Der Arbeitsmarkt zeigt gemischte Daten: Rückgang der Beschäftigung um 23.000 Stellen, aber die Arbeitslosenquote fiel auf 4,1 %.
  • Die Erwerbsbeteiligung sinkt stark, weshalb die Arbeitslosenquote nicht weiter steigt. Offene Stellen haben sich auf Vor-Pandemie-Niveau normalisiert.
  • Entlassungen bleiben auf niedrigem Niveau – keine akute Rezessionsgefahr.
💹 Inflation & Anleihemärkte
  • Die Inflation ist noch nicht besiegt; Ölpreise steigen wieder, was Druck auf die Verbraucherpreise ausüben könnte.
  • Die 30-jährige US-Rendite steigt Richtung 5 %, da der Markt eine Wiederbeschleunigung der Inflation fürchtet (nicht eine Rezession).
🏦 Fed & andere Zentralbanken
  • Die Fed hat seit 2025 nicht mehr an den Zinsen gedreht. Cowen erwartet eine symbolische Zinserhöhung um 25 Basispunkte – entweder im September oder Dezember 2026.
  • Viele andere Zentralbanken (Euroraum, Australien, Japan, Neuseeland) haben die Zinsen bereits wieder angehoben. Der GDP-gewichtete Leitzins steigt weltweit.
📈 Marktausblick
  • Ein Zinsschritt ist kein Weltuntergang – er signalisiert eine starke Wirtschaft. Historisch (z. B. 1990er) führten Zinserhöhungen nur zu kurzen Korrekturen.
  • Cowen erwartet eine Korrektur von 10–20 % am Aktienmarkt, beginnend im September/Oktober.
  • Für Bitcoin könnte dies den zyklischen Tiefpunkt bedeuten, bevor der nächste Aufschwung startet.

Fazit: Der Zinssenkungszyklus ist vorbei – Anleger sollten sich auf ein Umfeld mit stabilen bis leicht steigenden Zinsen einstellen, was langfristig Chancen bietet.

Hinweis: Die erwähnte Konferenz „Investing Through The Cycles“ findet am 21. November 2026 statt. Ticketpreise steigen ab 1. September.

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