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Santiago R. Santos, Gründer und CEO von Inversion, erklärt in diesem Gespräch seine ungewöhnliche Strategie: Statt weitere Krypto-Apps zu entwickeln, kauft Inversion profitable traditionelle Unternehmen, modernisiert ihre Finanzinfrastruktur und setzt Blockchain dort ein, wo sie echten Mehrwert bringt – schneller, günstiger, effizienter. Das Ziel ist ein „Berkshire Hathaway on Chain“ – Krypto nicht als Spekulation, sondern als Betriebssystem für echte Firmen.

• Aufgewachsen in Mexiko, erlebte er die Ineffizienz des traditionellen Finanzsystems – Zugang zu Finanzdienstleistungen ist teuer und umständlich.
• Arbeitete bei JP Morgan, Sageview Capital und ParaFi Capital, investierte in über 150 Krypto-Projekte.
• Erkenntnis: Trotz verbesserter Infrastruktur (günstige Transaktionen, bessere UI/UX, regulatorische Fortschritte) bleibt die User-Akquise das Hauptproblem – weniger als 100 Millionen aktive On-Chain-Nutzer.

• Statt Nutzer zu überzeugen, kauft Inversion etablierte Unternehmen mit bestehenden Kundenbeziehungen und führt Krypto im Hintergrund ein (z. B. Stablecoins für Zahlungen, Treasury-Management, Abrechnungen).
• Beispiel: SpaceX nutzt Stablecoins für grenzüberschreitende Lieferantenzahlungen.
• Ziel: Krypto soll unsichtbar werden – Nutzer merken nichts von der Blockchain, sie erleben nur bessere, günstigere Dienstleistungen.

• Inversion baut nicht auf Ethereum, sondern auf Avalanche, um eine maßgeschneiderte, souveräne Block Space zu haben.
• Analogie: „Autos kaufen, effizienter machen – und dann auch die Straße (die Chain) besitzen, um Gebühren zu kassieren.“
• Keine dogmatische Entscheidung: Wenn es sinnvoll ist, werden auch andere Chains (z. B. Solana) genutzt – Multi-Chain-Ansatz.
• Eigene Chain soll später kommen, wenn genügend „Autos“ (Unternehmen) vorhanden sind und die Verkehrssteuerung optimiert werden muss.

• Inversion hat 18 Monate lang über 40 Branchen analysiert, aber noch kein Unternehmen gekauft – Disziplin ist wichtiger als schnelle Deals.
• Beispiel Remittance-Unternehmen: Stablecoins senken Kosten, aber die Wertschöpfungskette ist komplex (physische Auszahlungspartner, Regulierung). Die Einsparungen kommen oft den Kunden zugute, nicht dem Unternehmen – Geschäftsmodell wird nicht automatisch profitabler.
• Fazit: Stabile Coins sind nützlich, aber kein Allheilmittel. Inversion sucht Firmen mit dauerhaftem Wettbewerbsvorteil (technologie-resistent), bei denen Krypto einen massiven Hebel bietet (nicht nur 1-2% Einsparung).

• Ein Inversion-Token ist möglich, aber nicht sicher – Priorität liegt auf guten Akquisitionen, nicht auf Token-Spekulation.
• Santiago betont die Bedeutung von Transparenz und Informationspflicht – ähnlich wie bei börsennotierten Unternehmen, um Vertrauen zu schaffen.
• AI wird eine große Rolle spielen (z. B. autonome Agenten, die mit Blockchain interagieren). Ein Folgegespräch ist bereits angedacht.

• Inversion verfolgt einen risikoarmen, wertorientierten Ansatz: Kauf guter Unternehmen, Optimierung durch Technologie, langfristiges Halten (ewig, wie Berkshire).
• Krypto wird nicht direkt beworben, sondern als unsichtbarer Motor – die Adoption misst sich an der Anzahl der Nutzer, die von schnelleren, günstigeren Diensten profitieren, ohne je ein Wallet zu sehen.

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🔍 Analyse: Der Zinssenkungszyklus ist beendet

In diesem Video argumentiert Benjamin Cowen, dass der Zinssenkungszyklus der US-Notenbank vorbei ist und weltweit bereits ein neuer Zinserhöhungszyklus begonnen hat.

• Der Arbeitsmarkt zeigt gemischte Daten: Rückgang der Beschäftigung um 23.000 Stellen, aber die Arbeitslosenquote fiel auf 4,1 %.
• Die Erwerbsbeteiligung sinkt stark, weshalb die Arbeitslosenquote nicht weiter steigt. Offene Stellen haben sich auf Vor-Pandemie-Niveau normalisiert.
• Entlassungen bleiben auf niedrigem Niveau – keine akute Rezessionsgefahr.

• Die Inflation ist noch nicht besiegt; Ölpreise steigen wieder, was Druck auf die Verbraucherpreise ausüben könnte.
• Die 30-jährige US-Rendite steigt Richtung 5 %, da der Markt eine Wiederbeschleunigung der Inflation fürchtet (nicht eine Rezession).

• Die Fed hat seit 2025 nicht mehr an den Zinsen gedreht. Cowen erwartet eine symbolische Zinserhöhung um 25 Basispunkte – entweder im September oder Dezember 2026.
• Viele andere Zentralbanken (Euroraum, Australien, Japan, Neuseeland) haben die Zinsen bereits wieder angehoben. Der GDP-gewichtete Leitzins steigt weltweit.

• Ein Zinsschritt ist kein Weltuntergang – er signalisiert eine starke Wirtschaft. Historisch (z. B. 1990er) führten Zinserhöhungen nur zu kurzen Korrekturen.
• Cowen erwartet eine Korrektur von 10–20 % am Aktienmarkt, beginnend im September/Oktober.
• Für Bitcoin könnte dies den zyklischen Tiefpunkt bedeuten, bevor der nächste Aufschwung startet.

Fazit: Der Zinssenkungszyklus ist vorbei – Anleger sollten sich auf ein Umfeld mit stabilen bis leicht steigenden Zinsen einstellen, was langfristig Chancen bietet.

Hinweis: Die erwähnte Konferenz „Investing Through The Cycles“ findet am 21. November 2026 statt. Ticketpreise steigen ab 1. September.

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• Struktureller Wandel: Die Fed entwickelt sich von einem von einem Vorsitzenden dominierten Gremium zu einem Gremium mit 12 unabhängigen Stimmberechtigten, ähnlich dem Obersten Gerichtshof.
• Hintergrund: Donald Trumps Attacken auf die Fed haben die Sorge um die Unabhängigkeit der Notenbank verstärkt. Dies führte zu mehr abweichenden Stimmen (10 Abweichungen im Jahr), die höchste Anzahl seit Jahrzehnten.
• Konkrete Beispiele: Beim Treffen am 29. Juli gab es drei Abweichler, die alle für eine Zinserhöhung stimmten. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung lag bei 35-40%, nicht wie früher bei 2% oder 98%.
• Führungsstil: Der neue Fed-Chef Kevin Warsh unterstützt diesen Wandel und bezeichnet die internen Debatten als "guten Familienstreit". Seine Rolle ist nun die eines Primus inter Pares, nicht mehr eines Alleinherrschers.

• Ablehnung der Vorwärtsgerichtetheit: Kevin Warsh lehnt "Forward Guidance" (Vorhersagen über zukünftige Zinsschritte) ab. Er sieht sie als problematisch an, da der Markt sie als Versprechen interpretiert und die Fed dadurch in politische Sackgassen gerät.
• Historische Fehler: Beispiele sind die "transitorische Inflation" 2021, die zu späten Zinserhöhungen führte, und der "Taper Tantrum" 2013, der eine Marktpanik auslöste.
• Fehlende Reaktionsfunktion: Warsh gibt derzeit keine klaren "Spielregeln" (Reaktionsfunktion) vor, welche Daten zu Zinsentscheidungen führen. Er wartet noch auf die Ergebnisse seiner Task Forces.
• Konsequenz: Der Markt muss lernen, mit mehrdeutigeren Signalen umzugehen und sich stärker auf die Rohdaten zu konzentrieren, statt auf die Interpretation der Fed.

• Paradoxon der Anleihemärkte: Obwohl die Fed die Zinsen seit September 2024 um 175 Basispunkte gesenkt hat, sind die langfristigen Renditen (10- und 30-jährige Staatsanleihen) gestiegen. Die 30-jährige Rendite erreichte kürzlich ein 19-Jahres-Hoch.
• Die Logik dahinter: Anleiheinvestoren fürchten Inflation, die ihre festen Kupons entwerten. Wenn die Fed die Inflation nicht bekämpft, verkaufen sie ihre Anleihen, was die Renditen steigen lässt. Sobald die Fed (z.B. durch Zinserhöhungen) "Panik" zeigt, beruhigt sich der Anleihemarkt, weil er die Inflation nun bekämpft sieht.
• Die These: "Wenn die Fed anfängt, sich Sorgen zu machen, hören die Anleihehändler auf, sich zu sorgen." Eine glaubwürdige Bekämpfung der Inflation durch höhere Zinsen könnte die langfristigen Renditen also senken.
• Moral Hazard: Das Zurückhalten von Forward Guidance soll verhindern, dass sich Marktteilnehmer übermäßig hebeln, wie es z.B. bei der Silicon Valley Bank der Fall war.

• Stärke der Wirtschaft: Die US-Wirtschaft ist stark genug, um höhere Zinsen zu verkraften. Der Aktienmarkt ist auf einem Allzeithoch.
• KI als Treiber: Die massiven Investitionen in KI (mehr als das Verteidigungsbudget der USA) treiben die Wirtschaft an. Jim Biano sieht KI als die größte Technologie seit der Eisenbahn.
• Immobilienmarkt: Trotz hoher Hypothekenzinsen sind die Hauspreise auf einem Rekordhoch. Höhere Zinsen könnten die Preise zwar bremsen, aber das wäre positiv für 140 Millionen Mieter, die sich ein Eigenheim leisten wollen.

• Aktuelle Phase: Laut Jim Biano befinden wir uns in der KI-Entwicklung etwa auf dem Stand von 1997/98 während der Dotcom-Blase. Die massiven Kapitalausgaben sind durch das transformative Potenzial der Technologie gerechtfertigt.
• Zukunftsaussicht: Eine Blase ist wahrscheinlich, wenn die Begeisterung unbegrenzt wird. Der Crash könnte jedoch erst in 2-3 Jahren kommen und sehr schmerzhaft sein.
• Optimistischer Fall: Nach dem Platzen der Blase werden die realen Produktivitätsgewinne der KI die Wirtschaft langfristig stützen und zu einer weichen Landung führen.

• Der "Debasement Trade" (Abwertungswette): Gold und Bitcoin haben sich zuletzt nicht wie ein klarer Inflationsschutz verhalten. Die Stärke des US-Dollars in Krisenzeiten dämpft diesen Trade.
• Problem von Bitcoin: Bitcoin fehlt es an einem vollwertigen Ökosystem (wie DeFi bei Ethereum). Es ist zu sehr auf die Akzeptanz durch traditionelle Finanzinstitute (IBIT-ETF) angewiesen.
• "Starkes vs. Schwaches Krypto": Jim Biano plädiert für "starkes Krypto" (Dezentral, zensurresistent, für Menschen in instabilen Ländern) und warnt davor, auf Knien vor Washington um Erlaubnis zu bitten (Clarity Act).
• Aufruf: Die wahre Chance von Krypto liegt darin, ein alternatives Finanzsystem für die 1+ Milliarde Menschen in Ländern mit instabilen Währungen zu sein, nicht darin, den Reichen als weitere Anlageklasse zu dienen.

Dies ist eine Zusammenfassung des Gesprächs mit Jim Biano, in dem er seine Analyse der strukturellen Veränderungen der Fed, der Marktdynamik und der Rolle von Krypto präsentiert.