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Die größte Kryptowoche seit Monaten: Zusammenfassung der Bankless-Episode

In dieser Episode von Bankless diskutieren die Moderatoren David und Ryan eine Vielzahl von Ereignissen, die die Kryptowelt in der ersten Juliwoche 2026 erschütterten. Die Themen reichen von makroökonomischen Trends und der Zukunft von Bitcoin über institutionelle Entwicklungen bei Ethereum und Stablecoins bis hin zu kontroversen politischen und kulturellen Phänomenen.

• Bitcoin startete die Woche bei etwa 61.000 $, fiel auf ein neues lokales Tief von 57.800 $ und erholte sich dann wieder auf 62.000 $. Die Moderatoren sehen eine 40-50%ige Wahrscheinlichkeit, dass dies der Zyklusboden war, warnen aber vor weiteren Abwärtsrisiken.
• Ein wichtiger Faktor ist Michael Saylor und MicroStrategy (MSTR). Das Unternehmen verfügt nun über 17,5 Monate Cash-Reserven (2,55 Mrd. $) für Dividendenzahlungen, nachdem es weitere Schulden aufgenommen, aber keine Bitcoin verkauft hat.
• Makroökonomische Risiken bleiben bestehen. Ein möglicher Rückgang des Aktienmarktes (z. B. NASDAQ -20%) könnte eine finale Kapitulation für Bitcoin auslösen. Die Fed-Politik und sinkende Ölpreise (WTI unter 70 $) bieten jedoch auch Rückenwind.
• Der historische Vergleich zeigt, dass Bitcoin in den Bärenmärkten 2018 (84% Rückgang) und 2022 (76% Rückgang) stärker fiel als der bisherige Rückgang von 54%.

• Das Unternehmen hat einen "Digital Credit Capital Framework" veröffentlicht, den die Moderatoren als "Wir sind jetzt ein Hedgefonds" interpretieren.
• Sie haben ihre USD-Reserven auf 2,55 Milliarden $ erhöht und eine formelle Autorisierung zum Verkauf von 1,25 Milliarden $ in Bitcoin erteilt, aber bisher keinen Bitcoin verkauft.
• Die STRK-Dividende wurde von 11,5% auf 12% erhöht, um die Stimmung der Aktionäre zu verbessern. MSTR-Aktien erholten sich auf 104 $, STRK auf 88 $.
• Sozialer Vertrag: Saylor hat drei Verträge: Dividenden zahlen, MSTR nicht unter Buchwert verwässern und keine Bitcoin verkaufen. Bislang wurde keiner gebrochen, aber die Autorisierung ist ein Signal.

• Robinhood hat seine eigene L2-Blockchain (eine Arbitrum Orbit Chain) gestartet, die tokenisierte Aktien für den 24/7-Handel anbietet.
• Wichtige Partner und Funktionen:
  • Lighter (L2 für Perpetual Futures) als bevorzugter DEX, enorme Preissteigerung von 17%.
  • Uniswap und Morpho als DeFi-Blaupausen (Uniswap +12%, Morpho +3%).
  • Paxos emittiert die Stablecoin (USDG) mit 7% APY über Morpho.
  • Arbitrum (3% Token-Anstieg) als Chain-Provider.
• Das Angebot ist zunächst auf 160 Länder (nicht USA) beschränkt. Die Moderatoren sehen darin einen Sieg für die Ethereum-L2-Roadmap.

• Ein Konsortium aus über 60 Unternehmen (Visa, Stripe, Mastercard, BlackRock, Coinbase etc.) hat OpenUSD (OUSD) gestartet.
• Geschäftsmodell: Kostenloses Minting/Redeeming. Die Erträge aus den Reserven (minus einer kleinen Gebühr) werden an die teilnehmenden Unternehmen ausgeschüttet.
• Reaktionen: Circle (USDC) fiel um 17%. CEO Jeremy Allaire argumentiert, dass OUSD die Netzwerkeffekte und Infrastruktur von USDC nicht replizieren kann.
• Die Moderatoren sind skeptisch und sehen einen "Tragödie der Allmende"-Effekt durch fehlende Eigentümerstruktur, während Tether (USDT) den Eintritt eines Dritten begrüßt.

• Ethereum Institutional ist eine neue, unabhängige Non-Profit-Organisation, die aus der Ethereum Foundation ausgegliedert wurde, um die institutionelle Adoption zu fördern.
• Venice AI wurde zum Einhorn bewertet (1 Mrd. $) nach einer 65-Millionen-$-Finanzierungsrunde (Equity + Token Warrant).
• Es gibt eine Debatte über Equity-Token-Fehlanpassung, da Token-Inhaber keine Aktionärsrechte haben. Der Gründer Eric Voorhees hält große Token-Bestände, um die Anreize auszugleichen.

• Donald Trumps Krypto-Einkommen: Laut einem Finanzbericht erzielte Trump 2025 1,43 Milliarden $ aus Krypto-Quellen (WLFI, Memecoins), was zu Kritik an einem "münzbetriebenen Präsidenten" führt.
• Cloudflare integriert X42-Stablecoin-Zahlungen für APIs, um KI-Agenten eine Pay-per-Use-Abrechnung zu ermöglichen. Dies wird als wichtiger Schritt zur Monetarisierung von Internet-Inhalten gesehen.
• Memecoin-Revival auf Solana: Ein neuer Memecoin (Anom) erreichte kurzzeitig eine Marktkapitalisierung von 180 Millionen $. Dies wird durch Airdrops und eine erhöhte Aktivität auf Pump.fun angetrieben. Es gibt Spekulationen über Geldwäsche als Treiber.

• Der YouTuber teilt seine Liebe zu Mokka (Mocha) als Einstiegsgetränk in die Kaffeewelt.
• Es werden zwei Rezepte vorgestellt: ein einfaches, schnell zubereitetes und ein aufwändigeres mit einer selbstgemachten Mokka-Sauce.

• Zutaten: Honig (ca. 2 TL ≈ 10–15 ml), Kakaopulver (1–2 TL ≈ 2,5 g), eine Prise Salz, Espresso (oder 1 TL Instant-Espresso ≈ 2,5–3 g) und Milch (ca. 150 ml).
• Zubereitung:
  • Honig, Kakaopulver und Salz vermischen – das Kakaopulver wird durch das Honig leichter gelöst.
  • Espresso (oder Instant-Espresso mit etwas warmem Wasser) einrühren.
  • Die Mischung in ein Glas mit Milch geben und umrühren.
• Tipp: Für eine heiße Variante einfach gedämpfte Milch verwenden.

• Zutaten für die Sauce:
  • 200 g brauner Zucker
  • 100 g Kakaopulver
  • 150 ml Wasser
  • 7–10 g Vanillepaste (oder Vanilleextrakt)
  • 4 g Salz
• Zubereitung der Sauce:
  • Zucker und Kakaopulver im Topf vermischen, dann Wasser hinzufügen und bei mittlerer bis niedriger Hitze ständig rühren, bis sich das Kakaopulver löst (ca. 2–3 Minuten).
  • Vor dem Kochen vom Herd nehmen, sobald Dampf aufsteigt.
  • Vanille und Salz einrühren.
  • In einem luftdichten Behälter im Kühlschrank ca. 2–2,5 Wochen haltbar.
• Anwendung für einen Eismokka:
  • 3/4 oz (ca. 22 ml) der Sauce, einen doppelten Espresso, 4,5–5 oz (ca. 130–150 ml) Milch in einem Gefäß mit einem Milchaufschäumer aufschäumen (ca. 15 Sekunden, bis das Volumen um ein Drittel zunimmt).
  • Über Eis gießen und optional mit Kakaopulver bestäuben.

• Der Mokka ist klassisch, reichhaltig, süß, aber auch leicht bitter – ein wunderbarer Genuss.
• Der YouTober ermutigt, die Rezepte nach eigenem Geschmack anzupassen.

Zusammenfassung folgt...

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• Das KGV liegt bei 20, immer noch 80% des Dotcom-Höhepunkts, aber deutlich über dem Niveau von 2007.
• Das zyklisch bereinigte KGV (CAPE) beträgt 40 – weit über dem 30-Jahres-Durchschnitt.
• Historisch liegt das CAPE im Schnitt bei 16–17; eine Rückkehr dorthin würde einen Marktcrash von 50–60% bedeuten.
• Die aktuellen Gewinnerwartungen sind extrem optimistisch (25% Wachstum), was nicht nachhaltig ist.

• Die Top-10-Unternehmen machen 37–38% der Marktkapitalisierung aus – ein historisch hoher Wert.
• Seit 2015 sind nur zwei Unternehmen aus der damaligen Top-10 übrig geblieben. Über 20 Jahre hinweg war nur Microsoft durchgängig dabei.
• Wer heute den Gesamtmarkt kauft, investiert in die teuersten und am stärksten umkämpften Werte – mit hohem Risiko, in 10 Jahren enttäuscht zu werden.

• Mindless passive inflows, Aktienrückkäufe und globale Kapitalallokation treiben den Markt trotz Überbewertung weiter.
• Die inelastic market hypothesis besagt: Jeder Milliarde Zufluss hebt die Marktkapitalisierung um das 5- bis 8-Fache an.
• 64% der globalen Pensionsfonds-Zuflüsse gehen in den US-Markt.

• Die US-Wirtschaft wird durch KI-Investitionen und Staatsausgaben gestützt, die auf nicht nachhaltigen Defiziten beruhen.
• Die Staatsverschuldung erreicht bald 40 Billionen USD; bei 4% Zinsen wären das 1,6 Billionen Zinszahlungen – 60% mehr als aktuell.
• Die Zinsen können nicht auf das 2%-Ziel gesenkt werden; die 10-jährige Treasury liegt bei 4,44%.
• Ein Vergleich der S&P-500-Gewinnrendite (3%) mit der Anleiherendite zeigt: Historisch wäre eine Rendite von 6% normal, was einem 50% Kurseinbruch entspräche.

• Die USA machen nur 20% der Weltwirtschaft aus, aber 30% der globalen Marktkapitalisierung – eine klare Überbewertung.
• Emerging Markets sind mit KGVs von 10–13 günstig; der Autor hat kürzlich ein Unternehmen mit 8% Dividendenrendite und 5% Wachstum gekauft.
• Auch außerhalb der KI-Blase gibt es Wachstum, z. B. in Öl (günstig gekauft, teils verkauft).

• Die aktuelle Situation erinnert an frühere Blasen (1920er, 1990er). Ein Realverlust von 60% über ein Jahrzehnt ist möglich.
• Der Autor weiß nicht, wann der Crash kommt, aber er ist defensiv positioniert: Value-Investing, Fokus auf fundamentale Werte.
• 99% der Marktteilnehmer sind seiner Meinung nach Gambler – das bietet Chancen für disziplinierte Anleger.