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In dieser Folge von NFA Live diskutieren die Gastgeber Ben und Rob mit Gastgeber die aktuellen Marktentwicklungen, insbesondere den neuen Tiefstand von Bitcoin und mögliche zukünftige Szenarien. Hier sind die wichtigsten Punkte:

Bitcoin: Neuer Tiefstand und Zyklus-Prognose

• Bitcoin erreichte ein neues Tief von etwa 57.000 $, erholte sich jedoch schnell auf etwa 61.500 $.
• Ben vergleicht die aktuelle Entwicklung (2026) mit dem Bärenmarkt von 2018:
  • Ähnliche Tiefs in den Monaten Februar, März/April und Juni/Juli.
  • Das Tief von 57.000 $ im Jahr 2026 entspricht 5.700 $ im Jahr 2018 – ein 10x-Anstieg.
• Prognose: Eine vorübergehende Erholung ist möglich, aber eine zweite Schwächephase im Spätsommer/Herbst (September bis Oktober) wird erwartet, getrieben von einer Aktienmarktkorrektur.
• Der 4-Jahres-Zyklus bleibt intakt: Tiefs treten typischerweise in Midterm-Jahren auf (aktuell 2026). In etwa 100 Tagen (rund 3 Monaten) sollte der Boden erreicht sein.
• Empfehlung: Statt auf das absolute Tief zu warten, ist ein regelmäßiger Kauf (DCA) ab der zweiten Jahreshälfte sinnvoll.

Marktkontext: Makroökonomische Faktoren

• Dollar und Yen: Der US-Dollar steigt auf 60-Monats-Höchststände, der Yen erreicht ein 40-Jahres-Hoch. Dies könnte den Carry-Trade belasten und Risikoanlagen wie Krypto negativ beeinflussen.
• Zinserhöhungen: Trotz fallender Ölpreise werden weitere Zinserhöhungen (z. B. im September) erwartet, was ein Gegenwind für Bitcoin sein könnte.
• Vergleich mit früheren Zyklen: Die aktuellen Verluste von 51 % sind weniger dramatisch als 71 % im Jahr 2022 – ein Zeichen für abnehmende Volatilität.

KI: Chinesische Modelle und Privatsphäre

• Open-Source-Modelle aus China (z. B. DeepSeek, MiniMax) holen auf, sind günstiger und können lokal ausgeführt werden, was die Datensicherheit erhöht.
• Rob warnt vor zentralisierten LLMs wie OpenAI und Anthropic: Diese könnten Unternehmens-IP abschöpfen und in ihre Modelle einfließen lassen.
• Zitat Alex Karp (Palantir-CEO): „Unternehmen sollten private LLMs nutzen, um Datenlecks zu vermeiden.“
• Kostenexplosion: Große KI-Unternehmen verbrennen Milliarden – Uber gab 1 Milliarde $ in 4 Monaten aus. Sobald Subventionen enden, könnten Preise steigen.
• Praktische Anwendung: Private LLMs sind noch komplex (erfordern CLI-Kenntnisse), aber mit einem Mac Mini (ca. 550 $) möglich. Rob empfiehlt den Umstieg für langfristige Datensicherheit.

Persönliche Einsichten der Moderatoren

• Ben: Hat seine Meinung zu Meme-Coins geändert – sie sterben nicht aus, da die „Spielsucht“ im Krypto-Bereich bleibt.
• Rob: Hat gelernt, dass Bärenmärkte erträglicher sind, wenn man vorher Gewinne mitgenommen hat. Zudem: Hunde sind die besten (nach Erdbeben in Venezuela) und Insider-Informationen von Polymarket deuten auf einen Auftritt von „Guy“ auf der ITC-Konferenz hin.

Sonstiges

• Fußball-Diskussion: Die USA wurden im WM-Spiel gegen Belgien umstritten des Feldes verwiesen. Ben kritisiert die inkonsistente Regelauslegung.
• ITC-Konferenz: 20.–22. November 2026 in Miami, Fokus auf Investitionen, nicht nur auf Bitcoin-Treasuries.

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• Das KGV liegt bei 20, immer noch 80% des Dotcom-Höhepunkts, aber deutlich über dem Niveau von 2007.
• Das zyklisch bereinigte KGV (CAPE) beträgt 40 – weit über dem 30-Jahres-Durchschnitt.
• Historisch liegt das CAPE im Schnitt bei 16–17; eine Rückkehr dorthin würde einen Marktcrash von 50–60% bedeuten.
• Die aktuellen Gewinnerwartungen sind extrem optimistisch (25% Wachstum), was nicht nachhaltig ist.

• Die Top-10-Unternehmen machen 37–38% der Marktkapitalisierung aus – ein historisch hoher Wert.
• Seit 2015 sind nur zwei Unternehmen aus der damaligen Top-10 übrig geblieben. Über 20 Jahre hinweg war nur Microsoft durchgängig dabei.
• Wer heute den Gesamtmarkt kauft, investiert in die teuersten und am stärksten umkämpften Werte – mit hohem Risiko, in 10 Jahren enttäuscht zu werden.

• Mindless passive inflows, Aktienrückkäufe und globale Kapitalallokation treiben den Markt trotz Überbewertung weiter.
• Die inelastic market hypothesis besagt: Jeder Milliarde Zufluss hebt die Marktkapitalisierung um das 5- bis 8-Fache an.
• 64% der globalen Pensionsfonds-Zuflüsse gehen in den US-Markt.

• Die US-Wirtschaft wird durch KI-Investitionen und Staatsausgaben gestützt, die auf nicht nachhaltigen Defiziten beruhen.
• Die Staatsverschuldung erreicht bald 40 Billionen USD; bei 4% Zinsen wären das 1,6 Billionen Zinszahlungen – 60% mehr als aktuell.
• Die Zinsen können nicht auf das 2%-Ziel gesenkt werden; die 10-jährige Treasury liegt bei 4,44%.
• Ein Vergleich der S&P-500-Gewinnrendite (3%) mit der Anleiherendite zeigt: Historisch wäre eine Rendite von 6% normal, was einem 50% Kurseinbruch entspräche.

• Die USA machen nur 20% der Weltwirtschaft aus, aber 30% der globalen Marktkapitalisierung – eine klare Überbewertung.
• Emerging Markets sind mit KGVs von 10–13 günstig; der Autor hat kürzlich ein Unternehmen mit 8% Dividendenrendite und 5% Wachstum gekauft.
• Auch außerhalb der KI-Blase gibt es Wachstum, z. B. in Öl (günstig gekauft, teils verkauft).

• Die aktuelle Situation erinnert an frühere Blasen (1920er, 1990er). Ein Realverlust von 60% über ein Jahrzehnt ist möglich.
• Der Autor weiß nicht, wann der Crash kommt, aber er ist defensiv positioniert: Value-Investing, Fokus auf fundamentale Werte.
• 99% der Marktteilnehmer sind seiner Meinung nach Gambler – das bietet Chancen für disziplinierte Anleger.

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