Willkommen bei Nofinity

• Am 12. Juni schaltete die US-Regierung erstmals live KI-Modelle ab: Fable 5 und Mythos 5 von Anthropic.
• Grund: Ein Jailbreak (Sicherheitslücke), der die Identifizierung von Software-Schwachstellen ermöglichte – entdeckt von Amazon-Forschern.
• Folge: Weltweiter Blackout binnen 90 Minuten, auch US-Bürger betroffen.
• Neue Dimension: Erstmals wurde ein kommerzieller Chatbot als Exportgut (Deemed-Export-Regel) eingestuft. Kein geografischer Filter, sondern ein bürgerschaftsbasierter Zugriffsentzug.

• Dezentrale KI-Netzwerke wie Bittensor (TAO) haben keinen zentralen Abschaltpunkt – kein CEO, an den ein Brief geschickt werden kann.
• Nach dem 12. Juni flossen Gelder in Krypto-KI-Assets: TAO +28–30 %, Venice (VVV) legte ebenfalls zu.
• Fundamentale These: Zensurresistente Infrastruktur als Schutz vor staatlicher Kontrolle.

• Eine IC3-Studie (Cornell, Princeton u. a.) zeigt drei Probleme:
  1. Effizienzlücke: Dezentrale Netze können mit zentralisierten Rechenzentren bei großen Modellen nicht mithalten.
  2. Junk-Problematik: Viele KI-Token sind reine Branding-Hüllen ohne echte Dezentralität.
  3. Schleichende Zentralisierung: Auch Bittensor hat große Halter und Abhängigkeiten (TSMC, Nvidia).
• Alternative: Offene Gewichte (z. B. Meta Llama, chinesische Modelle) können ohne Blockchain selbst gehostet werden.
• Realität: TAO liegt 68,5 % unter ATH, Grayscale senkte sein TAO-Gewicht im Mai.

• Zwei Wahrheiten gleichzeitig:
  • Der Kill-Switch ist real und dauerhaft (proof of concept am 12. Juni).
  • Dezentrale KI hat Kosteneffizienz und Skalierbarkeit noch nicht bewiesen.
• Deine Watchlist:
  1. Kommen Fable 5 / Mythos 5 wieder online?
  2. ETF-Entscheidung August (Grayscale, Bitwise)?
  3. Steigt TAOs On-Chain-Umsatz (aktuell ~43 Mio. $/Quartal)?
  4. Setzen Staaten auf Open-Source-Self-Hosting statt Krypto?
  5. Trennung von echten Revenue-Projekten und gehypter Branding-Ware.
• Abschließende Frage: Ist dezentrale KI die Zensur-resistente Antwort – oder nur das nächste Narrativ, das von Angst lebt?

”Die Schiene ist real. Die Frage ist nur, ob die Netzwerke liefern können, wenn Washington wieder den Ausschalter betätigt.”

In diesem Interview diskutiert Arthur Hayes (BitMEX, Maelstrom) die aktuellen Marktbewegungen und seine These einer bevorstehenden KI-Blase.

Bitcoin-Rallye und Schuldenkrise

• Die jüngste Bitcoin-Rallye auf über 69.000 $ wurde durch Ankäufe längerer US-Staatsanleihen (Buyback-Upsizing) ausgelöst.
• Kernbotschaft: Dies signalisiert eine implizite Zinskurvenkontrolle (wie in Japan). Der US-Staat wird seine Schulden um jeden Preis finanzieren – durch Gelddrucken.
• Bitcoin ist das reinste Mittel, um auf diese Geldentwertung zu wetten. Hayes erwartet langfristig 1 Million $ pro Bitcoin.

KI als der nächste 2008er-Crash

• Hayes sieht im KI-Infrastruktur-Boom eine Kreditblase nach dem Vorbild der Immobilienkrise 2008.
• Die Phasen:
  1. Überbau: Hyperscaler bauen Rechenzentren mit geliehenem Geld.
  2. Kreditkrise: Diese Unternehmen sind eigentlich Immobilienentwickler, halten aber keine echten Gewinne. Die Schulden werden in undurchsichtige Wertpapiere verpackt.
  3. Rettung: Der Staat wird die Blase mit noch mehr Geld retten, was die Liquidität weiter erhöht und Bitcoin beflügelt.

Flop Labs: Die Wirtschaft für KI-Agenten

• Das Problem: KI-Agenten brauchen eine Währung, die direkt in Rechenleistung (FLOPS) umwandelbar ist – nicht in Fiat oder Stablecoins, die von Menschen kontrolliert werden.
• Die Lösung Flop: Ein Blockchain-Netzwerk, das einen globalen Spotmarkt für Rechenleistung schafft.
  • Mining: Jeder kann GPU-Leistung anbieten und erhält FLOP-Token als Belohnung (Block-Subsidy).
  • Nutzung: Agenten zahlen mit FLOP für Rechenleistung und können dort ihre "Erinnerungen" (Kontext) speichern.
  • Token-Anreiz: Anfangs wird Rechenleistung fast verschenkt, um Netzwerkeffekte zu erzeugen.
• Erfolgsmetrik: Die Menge der verarbeiteten Inferenz (tatsächliche Rechenleistung).

Preisprognosen und Ausblick

• Bitcoin (in 12 Monaten): Über 200.000 $.
• Ethereum: Zwischen 5.000 und 10.000 $ – Hayes sieht ETH wegen seiner schwachen Performance als die beste Risiko-Rendite-Wette im Krypto-Sektor.
• Falls die KI-Begeisterung komplett abflaut und Agenten nicht genutzt werden, wäre seine These widerlegt.

Dieses Video stellt das Better Vessel vor, ein Werkzeug, mit dem ein philippinischer Barista bei der Weltmeisterschaft 2025 die höchsten Espresso-Punkte erzielte.

• Drei Komponenten: Obere Kugel zum Kühlen (vom Ersteller hinzugefügt), doppelwandiger Hauptbehälter, beweglicher Boden mit Ständer.
• Funktionsprinzip: Der Espresso wird in den Behälter gezogen, kurz stehen gelassen, dann auf die finale Tasse gesetzt – dabei hebt sich die Kugel, und die Crema wird zurückgehalten, während der klare Espresso durchfließt.

• Crema ist bitter und besteht aus Fetten, Ölen und CO2.
• Durch Entfernen entsteht ein süßerer, säurebetonter und seidiger Espresso.

• Der Ersteller zieht einen Doppel-Espresso: eine Hälfte normal (mit Crema), die andere mit dem Better Vessel (ohne Crema).
• Ergebnis des Better Vessel: rundere Textur, stärkere Fruchtnoten, weniger Bitterkeit – ähnelt eher Fruchtsaft.

• Im Wettkampf müssen Baristas eine perfekte, unversehrte Crema präsentieren (Punkte dafür).
• Das Better Vessel erlaubt es, diesen Anspruch zu erfüllen und dann die Crema schnell zu entfernen – Zeitvorteil (12 Getränke in 15 Minuten).

• Vorteile: Schnelle Kühlung, effektive Crema-Trennung, einfache Handhabung.
• Nachteile: Hoher Preis, begrenzte Verfügbarkeit, aktuell nur für Einzelportionen, 3D-gedruckte Teile können brechen.

• Kein Muss, aber eine interessante Möglichkeit, Espresso anders zu erleben. Für Puristen ist der klassische Espresso mit Crema oft vorzuziehen.

Alle Maße bleiben wie im Original (keine imperialen Einheiten).

Zusammenfassung folgt...

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Der Sprecher analysiert, ob der Bitcoin-Tiefpunkt bereits erreicht ist oder ob weitere Abwärtsbewegungen bevorstehen. Er vergleicht die aktuelle Marktstruktur mit historischen Zyklen (2018, 2019, 2022) und zeigt die Unsicherheit auf.

• Apathischer Top statt Euphorie: Anders als in früheren Bullenmärkten gab es 2024/2025 keine euphorische Rallye. Dies könnte bedeuten, dass eine vollständige Marktbereinigung (Reset) nicht zwingend nötig ist.
• Historische Parallelen: Der Sprecher zieht Vergleiche zu 2019, wo Bitcoin nach einem Anstieg von 40% in zwei Tagen 31 Tage später ein neues Tief erreichte. Auch 2018 zeigte drei fallende Hochs (ca. 9.000 $, 8.500 $, 7.400 $), ähnlich den aktuellen 90.000 $, 80.000 $ und 70.000 $.
• 200-Tage-Durchschnitt: Ein nachhaltiger Anstieg über den 200-Tage-Durchschnitt wäre ein bullisches Signal. Bisher ist Bitcoin etwa 10 % darüber, während es 2019 rund 18 % darüber lag, bevor es wieder fiel.
• Makroökonomische Faktoren: Das Ende der quantitativen Straffung (QT) und drei Zinssenkungen der Fed ähneln dem Umfeld von 2019. Auch politische Nachrichten (Trump/China) treiben kurzfristige Rallys.
• Strategie: Der Sprecher empfiehlt Dollar-Cost-Averaging (DCA) statt Markttiming. Er selbst kauft Bitcoin unter einem Risikowert von 0,3, hat aber noch nicht genug für den nächsten Bullenmarkt.
• Vorsicht vor kurzfristigen Rallys: Vor dem finalen Tief in jedem Midterm-Jahr gab es oft einen starken Anstieg (z. B. 23 % in sechs Tagen 2022), der dann wieder abverkauft wurde.

Der Sprecher bleibt neutral: Es gibt sowohl bullische als auch bärische Signale. Entscheidend ist, ob Bitcoin in den nächsten zwei Wochen über dem 200-Tage-Durchschnitt bleibt. Er rät von Leerverkäufen ab und betont die Wichtigkeit eines disziplinierten DCA-Plans.