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In diesem Interview mit Dr. Rainer Zitelmann, Historiker und Autor, wird das Konzept des Zero-Sum Mindset (Nullsummen-Denken) analysiert. Zitelmann erklärt, warum viele Menschen fälschlicherweise glauben, dass Reichtum nur auf Kosten anderer entsteht.

• Bertolt Brechts Gedicht veranschaulicht den Irrglauben: „Armer Mann und reicher Mann standen da und sahen sich an, und der Arme sagte: 'Bleich, wär' ich nicht arm, wärst du nicht reich.'“
• Dieses Denken – oft mit Neid und Sündenbock-Suche verbunden – unterstellt, dass Erfolg immer auf Ausbeutung beruht.
• Fakt ist: Heute gibt es Wirtschaftswachstum. Der „Kuchen“ wird größer, sodass viele gleichzeitig gewinnen können. In der Geschichte (Kriege, Raub) war dies anders.

Das Buch zeigt, wie dieses Denken in vielen Bereichen schädlich ist:

Handel und Wirtschaft

• Freihandel ist eine Win-Win-Situation: Handel basiert auf Freiwilligkeit. Beide Seiten profitieren.
• Trump und Handelsdefizite: Zitelmann kritisiert Trumps Zollpolitik als Nullsummen-Denken. Schulden in Form von Handelsdefiziten sind kein Zeichen von Schwäche, sondern Folge von Konsumentscheidungen.

Entwicklungshilfe und Armut

• Falscher Glaube: Arme Länder seien arm, weil reiche Länder sie ausgebeutet haben.
• Wahrheit: Länder wie Vietnam zeigen, dass wirtschaftliche Freiheit der Schlüssel zur Armutsbekämpfung ist. Entwicklungshilfe hat historisch nie funktioniert.
• Kernerkenntnis: „Die Reichen werden immer reicher, die Armen immer ärmer“ ist falsch. Seit 2000 stieg die Zahl der Milliardäre von 450 auf 3.000, während die extreme Armut (von 30% auf 10%) dramatisch sank. Logisch unmöglich, wenn Reichtum auf Kosten der Armen ginge.

• Erfolgsrezept: Unternehmer und erfolgreiche Menschen denken meist nicht in Nullsummen. Sie fragen: „Wie kann ich helfen?“ und suchen Kooperation.
• Praxisbeispiel: Zitelmann teilt sein Netzwerk mit Autoren, hilft ihnen bei Veröffentlichungen und profitiert selbst durch mehr Reichweite und Wissen.

Zitelmann führt einen neuen Begriff ein:

• Menschen glauben, dass jemand, der in einem Bereich große Vorteile hat (z. B. reich, schön, intelligent), in anderen Bereichen automatisch Nachteile haben muss (z. B. unglücklich, moralisch schlecht).
• Zweck: Diese Denkweise schützt das eigene Selbstwertgefühl. Beispiele: „Der Professor ist intelligent, kann aber keinen Nagel gerade einschlagen“ oder „Die Schöne ist bestimmt dumm.“
• Studien: Es gibt keine Belege für diese Stereotype. Sie sind ein weiteres Beispiel für fehlerhaftes Nullsummen-Denken.

Das Video ist eine kluge Analyse eines verbreiteten kognitiven Fehlers. Kernaussage: Auch wenn es echte Nullsummen-Situationen gibt (z. B. Sport, Wahlen), sind die meisten Lebensbereiche durch Kooperation und Win-Win geprägt. Wer das erkennt, wird erfolgreicher und zufriedener.

Das Video analysiert, warum der US-amerikanische Clarity Act für Kryptowährungen trotz gegenteiliger Behauptungen nicht verabschiedet wird. Der Fokus liegt auf einem einzigen, unbeantworteten Dokument, das seit dem 30. Juli im Weißen Haus liegt.

• Der Kernkonflikt: Ein Kompromissvorschlag der Senatoren Tillis und Gálvez verbietet Bundesbeamten (und deren Ehepartnern) die Ausgabe oder Förderung digitaler Assets während ihrer Amtszeit. Die Durchsetzung obläge dem Justizministerium. Das Weiße Haus hat darauf nicht reagiert.
• Die Blockade: Die für eine Verabschiedung nötige 60-Stimmen-Mehrheit im Senat scheitert an genau sieben demokratischen Senatoren, die ihre Zustimmung von einer strengeren Ethikregelung abhängig machen – genau jener Regel, die der Präsident nicht unterschreibt.
• Der Interessenkonflikt: Laut eines Minderheitenberichts des Bankenausschusses erzielte die Familie Trump 2025 Kryptoeinnahmen von über 1,4 Milliarden US-Dollar – etwa 23 % des gesamten Einkommens des Präsidenten. Die Ethikregelung würde genau diese Einnahmen betreffen.
• Wer nicht blockiert: Wall Street (BlackRock, Fidelity, Goldman Sachs) und die Gemeinschaftsbanken unterstützen das Gesetz grundsätzlich und fordern nur kleine Änderungen. Die Schuldzuweisungen an Elizabeth Warren oder den Bankensektor sind laut Analyse vorgeschoben.
• Marktauswirkungen: Bitcoin stagniert, Coinbase und Circle verlieren an Wert. Analysten sehen darin eine „gesetzgeberische Risikoprämie“. Prognosen für eine Verabschiedung 2026 sind von 80 % auf 27–37 % gefallen.
• Ausblick: Der Krypto-Super-PAC Fairshake hat 200 Millionen US-Dollar für die Zwischenwahlen im November bereitgestellt. Die Branche bereitet sich darauf vor, Politiker zur Rechenschaft zu ziehen. Sollte der Clarity Act 2026 nicht verabschiedet werden, könnte er laut Senatorin Lummis für den Rest des Jahrzehnts vom Tisch sein.

Fazit: Nicht die Banken, nicht der Senatskalender, sondern ein ungelöster Interessenkonflikt und ein unbeantwortetes Blatt Papier bremsen die Regulierung aus. Die Debatte hat sich jedoch verschoben – es geht nicht mehr um das „Ob“, sondern um das „Wie“ der Krypto-Regulierung.

Der Investor stellt drei neu gekaufte Aktien vor und verweist auf seine Research-Plattform mit einer 21-tägigen Geld-zurück-Garantie.

• Kauft eine Holdinggesellschaft unter ihrem inneren Wert (Sum-of-the-Parts).
• Erwartet eine Rendite von 100 % (von 10 auf 20) durch Katalysatoren wie Liquidation oder Spin-offs.
• 40 % des Marktwerts in Cash – der Rest ist praktisch kostenlos.

• 8 % Gewinnwachstum über 10 Jahre, KGV von 10, Dividendenrendite 6 %.
• Potenzielle Gesamtrendite von 14 % pro Jahr.
• Wahrscheinlich Übernahme durch Private Equity als zusätzlicher Katalysator.

• Return on Equity 20 %, Kurs-Buchwert-Verhältnis 1,2 – ergibt erwartete Rendite im hohen zweistelligen Bereich.
• Marktkapitalisierung unter 2 Milliarden, abseits des KI-Hypes.
• Fokus auf weniger beachtete Small Caps.

• Risikominimierung steht an erster Stelle (Warren Buffetts Regel: Verlust vermeiden).
• Modellportfolio mit 15 % Rendite pro Jahr über 8 Jahre.
• Neues Buch erscheint im September; Plattformpreis wird erhöht, aktueller Preis bleibt bestehen.

Zusammenfassung folgt...

In diesem Video analysiert der Sprecher die aktuelle Situation des S&P 500, der im August 2026 neue Höchststände erreicht hat. Er vergleicht die Entwicklung mit früheren Midterm-Jahren (2014, 2018, 2022) und zeigt Muster auf, die auf eine mögliche Korrektur im Spätsommer oder Herbst hindeuten.

🔍 Historische Vergleiche

• 2014: Korrektur begann am 19. September mit einem Rückgang von ca. 10 %.
• 2018: Korrektur begann am 21. September mit einem Rückgang von ca. 20 %.
• 2022: Korrektur begann bereits am 16. August (Bärenmarkt) mit einem Rückgang von ca. 20 %.
• Aktuell (2026): Der S&P 500 notiert auf Allzeithochs – ähnlich wie in 2014 und 2018 zu dieser Zeit.

⏳ Möglicher Zeitpunkt der Korrektur

• Die nächste Fed-Sitzung am 16. September könnte ein Wendepunkt sein.
• Eine Zinserhöhung oder anhaltend hohe Anleiherenditen (10-jährige bei 4,6 %, 30-jährige bereits über Oktober 2023) könnten eine Korrektur auslösen.
• Der Sprecher erwartet, dass die Korrektur im September beginnt, aber bis Oktober oder Dezember andauern könnte.

💡 Auswirkungen auf Bitcoin

• Historisch fiel der Zyklusboden von Bitcoin oft mit der zweiten Korrektur des Aktienmarktes im zweiten Halbjahr zusammen (z. B. 2014, 2018, 2022).
• Sollte der S&P 500 auf 6.000 Punkte fallen, könnte Bitcoin die Unterstützung bei 60.000 USD verlieren.

🛠️ Strategie des Sprechers

• Er kauft regelmäßig Indexfonds mit niedriger Kostenquote und versucht nicht, den Markt zu timen.
• Korrekturen sieht er als Kaufgelegenheiten, nicht als Verkaufssignale.
• Er rät, die Anleihemärkte und den Dollar-Index (DXY) im Auge zu behalten.

📅 Fazit

• Neue Allzeithochs führen oft zu weiteren Höchstständen, bevor die Korrektur einsetzt.
• Der wahrscheinlichste Zeitraum für eine Korrektur ist September 2026, basierend auf historischen Mustern.
• Der Sprecher bleibt optimistisch für langfristige Anleger, warnt aber vor kurzfristigen Risiken.

• Oracle CDS übertrifft Finanzkrise – Warnsignal für Kreditmärkte.
• Die USA stützt den Yen, was die Fragilität von Fiat-Währungen unterstreicht.
• Crypto Fear & Greed fällt auf 25 (extreme Angst), Ethereum schwächelt, Bitcoin hält 64.000 $ trotz geopolitischer Unsicherheit.

• Drei On-Chain-Indikatoren (Satoshi Meter, Porcopolis Power Law, Omega Score) signalisieren übereinstimmend eine tiefe Akkumulationszone („Killbox“).
• Die historische Korrelation zum ISM PMI ist intakt: PMI ist explodiert, Bitcoin sollte innerhalb von 60 Tagen folgen – sonst ist die Korrelation hinfällig.
• US-GDP-Prognose für Q3 2026: +6,2 % (Atlanta Fed), angetrieben durch KI.

• Tech-Werte erholen sich massiv: Microsoft +26 %, Amazon +19 %, Palantir +30 % (Kurs von 106 $ als idealer Einstieg genannt).
• KI-Capex der Hyperscaler übersteigt 1 Billion USD und fließt in Nvidia, AMD, Broadcom etc.
• Tesla FSD: 70 Mio. Meilen/Tag, Leben rettend; Optimus Roboter in Entwicklung.
• SpaceX übertrifft Erwartungen (Umsatz +92 %, Gewinn), aber „buy the rumor, sell the news“.

• Open-Source-Modelle (DeepSeek V4) übertreffen Closed Source (Claude) bei besserer Qualität und 98 % niedrigeren Kosten.
• GPU-Kosten steigen weiter – Nachfrage ungebremst.

• Europa hinkt wegen Überregulierung hinterher.
• KI könnte künftig als unbestechliche Wahrheitsquelle Politik und Gesellschaft verändern.
• Fazit: Immer dunkel vor der Dämmerung – optimistisch für Bitcoin und KI.

Zusammenfassung: Risikoforscher warnt vor Aktionärsblindheit und Deutschlands Staatsversagen

In diesem Gespräch analysiert Risikoforscher Prof. Dr. Werner Gleisner die aktuellen Risiken für Investoren und Unternehmen. Er warnt vor einer gefährlichen Risikoblindheit vieler Anleger, die nur auf günstige Bewertungskennzahlen (wie KGV) achten, ohne die tatsächlichen Unternehmensrisiken zu berücksichtigen. Für Deutschland zeichnet er ein düsteres Bild: Die Wettbewerbsfähigkeit schwindet, die Bürokratie lähmt, und der Staat versäumt notwendige Reformen.

• Die Risikolage für deutsche Unternehmen hat sich durch geopolitische Machtverschiebungen und hausgemachte Probleme (z. B. niedrige Produktivität, hohe Energiekosten) verschlechtert.
• Deutschland ist in einer schwachen Position, da es jahrelang falsche Prioritäten gesetzt hat (z. B. ESG-Ziele über Wirtschaftswachstum).
• Die größte Krise könnte eine Chance für Reformen sein, doch der politische Stillstand (Brandmauern, fehlende Mehrheiten) verhindert schnelle Lösungen.

• Viele Unternehmen erfüllen nicht die gesetzlichen Anforderungen (StaRUG 2021): Sie müssen Risiken identifizieren, quantifizieren und aggregieren (Monte-Carlo-Simulation).
• Ohne Risikoaggregation erkennen Unternehmen keine Kombinationseffekte – das ist eine tickende Zeitbombe für Insolvenzen.
• Prüfer kontrollieren dies oft nicht; daher sind Aktionäre blind gegenüber internen Risiken.

• Klassisches Value Investing (niedriges KGV) ist risikoblind: Es verwechselt unterbewertete Unternehmen mit Hochrisikofällen.
• Moderne Strategie: zuerst die Insolvenzwahrscheinlichkeit (z. B. mit Eigenkapitalquote und Gesamtkapitalrendite) schätzen, dann nur robuste Unternehmen mit günstiger Bewertung wählen.
• Studien zeigen: Profitabilität (hohe Eigenkapitalrendite) ist ein stabiler Erfolgsfaktor.

• KI kann riesige Datenmengen verarbeiten, wird aber bei betriebswirtschaftlichen Fragen oft falsch eingesetzt (z. B. Erwartungswert vs. wahrscheinlichster Wert).
• Richtig kuratiert, hilft KI bei Risikoanalyse und Entscheidungsvorlagen.
• Gefahr: KI verstärkt menschliche Fehler und ersetzt keine Verantwortung der Entscheider.

• Innerhalb der nächsten 10 Jahre sind 1–2 schwere Krisen wahrscheinlich (Wirtschafts-, Finanz- oder Geopolitikkrise).
• Anleger sollten global diversifizieren, robuste Unternehmen bevorzugen und die Risikoaggregation im Geschäftsbericht prüfen.
• Deutschland braucht drei Sofortmaßnahmen: schnellere Verteidigungsfähigkeit, Wiederherstellung der Wettbewerbsfähigkeit (Bürokratieabbau, Innovationen) und eine umfassende nationale Risikoanalyse.

Original-Titel: Risikoforscher warnt: Darum laufen Aktionäre blind ins Verderben + Deutschlands Staatsversagen