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In dieser Episode von Bankless erklärt Ilia Polosukhin, Mitbegründer von NEAR, die neueste Entwicklung: Durch das Staken von NEAR-Token erhalten Nutzer Zugang zu KI-Inferenz auf der NEAR AI Cloud. Dies ist ein bedeutendes Upgrade, das den NEAR-Token direkt mit dem KI-Ökosystem verbindet.

Was ist NEAR AI Cloud?

• Vertikal integrierter Stack: NEAR kombiniert Blockchain, Kryptographie und KI zu einer Einheit.
• Vertrauliche und verifizierbare KI: Nutzer können KI-Modelle nutzen, ohne dass ihre Prompts oder Antworten von Dritten eingesehen oder zensiert werden können.
• Offene Modelle: Unterstützt werden Open-Weight-Modelle wie DeepSeek oder GLM.
• Nachweisbarkeit: Jede Anfrage wird mit kryptographischen Signaturen versehen, die die gesamte Verarbeitungskette dokumentieren.

Wie funktioniert das Staking-Modell?

• Staking statt Bezahlung: Anstatt direkt für KI-Nutzung zu zahlen, staken Nutzer NEAR-Token. Die erzielten Staking-Erträge fließen an die Anbieter der Rechenleistung.
• Proportionalität: Wer mehr NEAR staked, erhält mehr KI-Zugriff. Dies wird als "Universal Basic AI" bezeichnet.
• Wirtschaftlichkeit: Diese Mechanik erlaubt es, KI-Rechenleistung zu konsumieren, ohne die Token zu verkaufen.

Die Verbindung zu Confidential Intents

• Ganzheitliches Ökosystem: NEAR verbindet KI mit einem Marktplatz für Rechenleistung (Compute).
• Intents als Marktplatz: Über Confidential Intents können GPU-Ressourcen gehandelt werden, was Transparenz und Liquidität in einen bisher intransparenten Markt bringt.
• Wertschöpfung: Jede Transaktion auf diesen Märkten generiert Gebühren, die teilweise das Token verbrennen und so den Wert von NEAR steigern.

Partnerschaften und Anwendungsfälle

• Venice.ai und Brave: Diese Plattformen nutzen NEAR AI Cloud, um ihren Nutzern private und verifizierbare KI anzubieten.
• Regierung von Bermuda und Abound: Einsatz für sensible Bereiche wie Finanzinformationen und Überweisungen.
• Autonome Unternehmen: Ironclaw, ein KI-Agent, zeigt, wie staking-basierte KI-Hardware langfristig operieren kann.

Zukunft und Vision

• Compute-Marktplatz: NEAR strebt einen transparenten Markt für Rechenleistung an, ähnlich wie bei Rohstoffen.
• KI als Betriebssystem: Die Vision ist, dass KI nicht nur Werkzeug, sondern die zentrale Schnittstelle wird.
• Skalierung und Produktreife: Fokus liegt darauf, die bestehenden Produkte weiter zu verbessern und die Marktreife zu erreichen.

Zusammenfassung folgt...

Dr. Irina Conboy (ehemals UC Berkeley, jetzt CSO bei Generation Lab) spricht über ihre neue Studie zur selektiven Bekämpfung von Krebs- und seneszenten Zellen und die Zukunft der systemischen Verjüngung.

• Die Dreifach-Kombination (DMA) aus Dichloracetat (DCA), Metformin und ABT263 (Navitoclax) wurde an 18–20 Monate alten Mäusen getestet – vergleichbar mit einem 65–70-jährigen Menschen.
• Ab Behandlungsbeginn lebten die Mäuse etwa 41 % länger; bezogen auf die gesamte Lebensspanne sind es ~10–12 %.
• Wichtig: Es ging nicht primär um Lebensverlängerung, sondern darum, Krebs- und seneszente Zellen gemeinsam zu eliminieren, ohne gesunde Zellen zu schädigen.
• Die Mäuse zeigten verbesserte Laufleistung und keine Zunahme von Gebrechlichkeit – trotz Chemotherapie-ähnlicher Behandlung.

• Krebs- und seneszente Zellen haben geschädigte Mitochondrien und sind stark von Glykolyse abhängig.
• DCA zwingt die Zellen, Pyruvat in die Mitochondrien zu schleusen und oxidative Phosphorylierung zu nutzen.
• Metformin hemmt den Elektronentransport in den Mitochondrien (Komplex I) und verschärft die Energiekrise.
• ABT263 blockiert BCL-Überlebensproteine, sodass Cytochrom C freigesetzt wird und die Apoptose eingeleitet wird.
• Entscheidend: Gesunde Zellen haben genügend funktionierende Mitochondrien und überleben; kranke Zellen sterben selektiv ab.

• ABT263 wurde nur in einem Zehntel der üblichen Dosis eingesetzt, um Thrombozytopenie (Plättchenmangel) zu vermeiden.
• In vitro wurden verschiedene menschliche Zellen getestet: Krebs- und seneszente Zellen wurden eliminiert, gesunde Leber- und Neuronenzellen blieben weitgehend unbeeinträchtigt.
• Die Autoren sehen DMA nicht als klassisches Senolytikum oder Chemotherapeutikum, sondern als duale Therapie gegen beide pathogenen Zelltypen.

• Generation Lab entwickelt einen injizierbaren Ersatz für den neutralen Blutaustausch (TPE), der krankheitserhöhte Blutproteine antagonisiert und Gewebereparatur fördert.
• Das Medikament „One Generation“ besteht aus zwei FDA-zugelassenen Komponenten und wird für klinische Studien vorbereitet.
• Mögliche Indikation: Prävention und Behandlung kardiovaskulärer Erkrankungen.
• Dr. Conboy rät von Biohacking mit der Kombination ab, bis die Sicherheit und Dosierung in klinischen Studien validiert sind.

Zusammenfassung folgt...

Universal Music Group (UMG) – Analyse der Aktie bei €14

Die Aktie von Universal Music Group (UMG) ist im letzten Jahr um 50 % gefallen, von rund €28 auf €14. Bill Ackman (Pershing Square) hatte vor einigen Monaten ein Übernahmeangebot von €30 pro Aktie unterbreitet, das der Vorstand als unterbewertet ablehnte. Nun notiert die Aktie weit unter diesem Niveau. Die folgende Zusammenfassung beleuchtet das Geschäft, die Finanzen, Ackmans These und die aktuelle Bewertung.

• UMG besitzt die Rechte an fast allen großen Musik-IPs und vertritt 9 der 10 weltweit führenden Künstler (u. a. Taylor Swift).
• Der Markt wächst, vor allem im Streaming-Bereich. Partnerschaften mit Spotify, Tencent und Expansion in Indien.
• Einziger großer Fehlender: Bad Bunny.

• Umsatzwachstum hat sich verlangsamt, Gewinne stabil, aber unter Erwartungen.
• Free Cashflow ist umstritten: Das Management weist ~1,5 Mrd. € aus, doch nach Investitionen (Katalogkäufe, Akquisitionen wie Downtown) schrumpft er auf ca. 700 Mio. €.
• Verschuldung stieg von 5,4 Mrd. € auf knapp 13 Mrd. €, Eigenkapital kaum gewachsen (Dividendenausschüttungen).
• Dividendenrendite derzeit ~3,7 % (1 Mrd. € Ausschüttung).

• Plan: UMG mit Pershing Square fusionieren, mehr Verschuldung, Aktienrückkäufe, Umzug an die US-Börse (höheres KGV).
• Zielkurs: €74 bis Dezember 2030 (5-fache Rendite).
• Kritik: Ackman wollte die Aktie im Wesentlichen mit dem Geld des Unternehmens kaufen – effektiv nur €1,50 Eigenkapital pro Aktie, der Rest aus UMG selbst.
• Der Vorstand lehnte ab; Ackman verkaufte bereits vor der offiziellen Ablehnung seine Anteile.

• UMG kauft mit dem Spotify-Verkaufserlös (2,7 Mrd. €) eigene Aktien zurück.
• Wahres Free Cashflow-Wachstum ist begrenzt, da UMG keine besseren Verträge mit Streamern aushandeln kann (Split 70/30).
• Die Aktie notiert mit einem Abschlag von über 50 % zum inneren Wert, typisch für europäische Holdingstrukturen (z. B. Vivendi).
• Relativ betrachtet ist UMG mit 3,7 % Dividende und geringem Wachstum (~4 %) eine 8 % Gesamtrendite – aber kein klassisches Value-Investment.
• Risiko: Weiterer Kursverfall; interessant erst bei €10 (10 % Dividendenrendite).

• Kein absolutes Schnäppchen – der Cashflow ist schwächer als dargestellt.
• Relativ attraktiv für renditeorientierte Anleger, die mit Stagnation leben können.
• Ein Ackman-ähnlicher Katalysator (US-Listing, höhere Verschuldung) ist vorerst vom Tisch.

• Die 10-jährige US-Rendite nähert sich 5,2 %, die 30-jährige liegt bei etwa 5,12 %. Der Markt signalisiert der Fed, dass die Zinsen nicht hoch genug sind.
• Inflationäre Tendenzen (Tarife, Nahostkonflikt, KI-Ausbau) halten an. Erwartungen treiben die Preise weiter.

• Historisch führt ein Anstieg der langen Renditen zunächst zu einem Wachstumsschreck (z. B. Bankenkrise 2023), der die Renditen wieder sinken lässt.
• Derzeit befinden wir uns in der Aufwärtsphase: Der Markt fürchtet Inflation mehr als eine Rezession.

• Hohe Renditen drücken besonders langlaufende Anlagen – darunter Kryptowährungen.
• Bitcoin hat gegenüber dem S&P 500 seit Jahren nicht outperformed; die Bewertung liegt auf dem Niveau von 2021.
• Altcoins leiden noch stärker: Sie sind ein Phänomen der Nullzinsphase. Liquidität ist knapp (globales Netto-Liquidität ~25 Billionen vs. 30 Billionen in 2021).

• Der Analyst ist selbst überrascht: Bitcoin bei ~84.000 $. Technisch gibt es einen goldenen Kreuz, aber ein Rückfall unter das Mai-Hoch wäre bärisch.
• Opportunitätskosten: Wer über Jahre dieselbe Rendite wie der S&P erzielt, hinterfragt das Risiko.

• Die Fed müsste die Zinsen deutlich anheben, um die langen Renditen zu senken – tut sie aber nicht.
• Derzeitige Politik ist zu akkommodierend (Fed Funds Rate 4 % vs. 2-Jahres-Rendite 4,9 %).
• Solange kein echter Wachstumsschreck oder eine Krise eintritt, werden die Bond-Vigilanten weiter revoltieren.

• Beobachte die Renditen: Sie bestimmen die Richtung für Risikoanlagen.
• Eine Krise (wie die Pandemie) wäre nötig, um Liquidität und damit Krypto nachhaltig zu beflügeln. Solange bleibt Krypto eher ein Underperformer.

• KI-Experten unterschätzen ständig die Geschwindigkeit und Fähigkeiten von KI-Modellen. Die Adoption ist noch nicht optimal, aber die Wertschöpfung ist enorm.
• KI-Agenten revolutionieren Geschäftsmodelle, indem sie Inertia-Unternehmen angreifen (z.B. Bankgebühren, Abonnements). Sie sind furchtlos, nicht faul und nicht verwirrt.
• Meta's Muse ist ein persönlicher Assistent für soziale Netzwerke, der bereits 300.000 Downloads erreicht hat. Entwickelt unter Alexander Wang, der Metas Marktwert um 200 Milliarden $ steigerte.

• Orcale's Force Majeure für Projekt Jupiter (New Mexico) wegen fehlender Genehmigungen für Gasleitungen. Dies betrifft den gesamten Stargate-Plan (500 Milliarden $).
• Hohe Kreditausfallrisiken bei Oracle, Blue Owl, Bloom Energy etc. – Anleihen werden zu Junk-Level bewertet.
• Datenzentren-Bau wird stark erschwert: 300 US-Gemeinden haben Moratorien verhängt, aber nur 1,5 GW von 38 GW sind betroffen.

• Speicher ist bis 2027 ausverkauft, Preise steigen. Große Kunden wie Elon Musk bekommen Lieferungen, andere nicht.
• Nvidia B200 generiert weiterhin hohe Einnahmen (~7,88 $ pro GPU-Stunde) und zahlt sich schnell aus.

• Google's Project Sun Catcher startet in 6 Tagen einen Prototyp-Satelliten mit TPUs – erste echte Datenzentren im All.
• SpaceX wird diese mit Starship und Starlink verbinden – einziger Anbieter für Weltraum-Compute.
• xAI's Grokbot spart SpaceX 200 Kundendienstmitarbeiter ein – Kosten pro Anfrage fallen von 28-65 $ auf 20 Cent.

• Bernie Sanders will KI verbieten, 20 Jahre Haft für KI-Entwicklung. Dies treibt Unternehmen aus Kalifornien.
• China macht Fortschritte – entweder man führt oder fällt zurück. Singapur schult 80.000 Finanzmitarbeiter in KI.
• KI rettet Leben: Ein Patient mit seltenem Blutkrebs wurde durch KI-gestützte Medikamentenkombination gerettet.

• Solana rekrutiert Institutionen-Experten, um im KI-Agenten-Zeitalter die native Währung zu werden.
• Nächste Show mit Aaron Bernett über SpaceX-Bewertung – TAM ist riesig, Moat unschlagbar.