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📉 Eine neue Ära bei der Fed: Abschied von der Forward Guidance

Der Kommentator spricht über Kevin Warshs erstes Treffen des Offenmarktausschusses (FOMC) als neuer Fed-Vorsitzender und analysiert die Veränderungen im Vergleich zu Jerome Powells Amtszeit.

• Kürzere Pressemitteilungen: Der FOMC-Beschluss ist nun deutlich knapper (ca. eine halbe Seite statt anderthalb Seiten) und verzichtet auf ausführliche Forward Guidance – die Fed konzentriert sich mehr auf aktuelle Fakten als auf Prognosen.
• Keine neuen Punkte im Dot Plot von Warsh: Die Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen (SEP) wurde veröffentlicht, aber Warsh selbst hat keine eigenen Zinserwartungen hinzugefügt.

📊 Zinsausblick: Hawkish geprägt

Die Signale deuten auf eine mögliche weitere Straffung der Geldpolitik hin.

• Mehrheit für Zinserhöhung: Neun der FOMC-Mitglieder erwarten einen Zinsschritt noch im laufenden Jahr.
• Markterwartungen: Der CME FedWatch Tool zeigt, dass der Markt für Dezember nur eine 15%ige Wahrscheinlichkeit einpreist, dass die Fed keine Zinserhöhung vorgenommen hat. Eine Erhöhung gilt also als sehr wahrscheinlich.
• Die 2-jährige Rendite als Vorbote: Historisch gesehen folgt der Leitzins der 2-jährigen Staatsanleiherendite. Diese zeigt aktuell wieder nach oben – ein klares Warnsignal für mögliche Zinserhöhungen kraft Gesetz der Vergangenheit (Beispiele aus den 1960ern und späten 1990ern).

🔥 Inflation bleibt das Hauptthema

Der Kommentator betont, dass Inflation eine Wahl sei – und die Politik sich oft gegen unpopuläre Maßnahmen wie sinkende Vermögenspreise entscheide.

• Inflationsziel verfehlt: Die Kerninflation lag in den letzten Jahren fast durchgehend über dem 2%-Ziel. Seit 2021 war die Teuerung nicht mehr unter dieser Marke.
• Alltagseffekte: Höhere Preise bei Sportevents, Konzerten und World-Cup-Tickets werden als Beispiele für die gefühlte Inflation genannt.
• Langfristiger Trend: Die Kaufkraft des US-Dollars geht asymptotisch gegen null – ein Argument für Investitionen in Sachwerte wie Aktien oder Krypto.

⚡ Auswirkungen auf Krypto und Risikoanlagen

Die aktuelle geldpolitische Haltung belastet risikoreiche Anlagen.

• Bitcoin und Kryptos unter Druck: Da Krypto-Assets stark von lockerer Geldpolitik abhängen, sind sie durch die Erwartung steigender Zinsen besonders benachteiligt. Der Kommentator sieht dies als strukturellen Gegenwind für das Jahr.
• Breite Marktschwäche: Nicht nur Bitcoin, sondern der gesamte Altcoin-Markt (bis auf wenige Ausnahmen) leidet unter dieser Dynamik.
• Historische Parallele: Selbst wenn die Fed zunächst senkt, kann sie später gezwungen sein, die Zinsen wieder zu erhöhen, wenn die Inflation anhält – das gab es bereits in der Vergangenheit.

🛢️ Energiepreise und Rezessionsrisiko

Der Kommentator analysiert das Zusammenspiel von Aktien- und Energiemärkten.

• Energietops nach Aktientops: In den letzten beiden großen Zyklen (Dotcom-Blase, Finanzkrise 2008) erreichten Energietitel (XLE) ihren Höhepunkt nach dem Aktienmarkt – im Schnitt 6–12 Monate später.
• Keine Rezession in Sicht: Sollte die Wirtschaft nicht in eine Rezession rutschen, könnten Energieaktien wieder zulegen. Derzeit sind die Energiepreise (Öl) aber gefallen.

🇺🇸 Dollar, Anleihen und der Ausblick

Der Kommentator erwartet weitere Spannungen an den Finanzmärkten.

• Steigende Langfristzinsen: Die 10-jährige Rendite dürfte sich den Hochs vom Oktober 2023 nähern – die 30-jährige Rendite liegt bereits auf diesem Niveau. Höhere Zinsen sind die Folge, wenn die Fed eine Überhitzung zulässt und niedrige Vermögenspreise vermeidet.
• Dollar-Bodenbildung: Der USD scheint ein massives Bodenmuster auszubilden und könnte bald ausbrechen – ein weiterer Gegenwind für Risikoanlagen.
• Neuer Fed-Chef auf dem Prüfstand: Historisch gesehen testet der S&P 500 einen neuen Fed-Vorsitzenden oft mit einer Korrektur. Die zweite Jahreshälfte eines Midterm-Jahres (wie 2025) wäre der typische Zeitpunkt dafür.

💡 Anlegerstrategie

• Diversifikation ist Trumpf: Ein breit gestreutes Portfolio (z. B. Indexfonds) ist der empfohlene Weg, um Vermögen langfristig und verantwortungsvoll zu mehren.
• Einzeltitel sind schwierig: Der Kommentator besitzt selbst viele Einzelaktien, gibt aber zu, dass Stock-Picking deutlich schwerer ist als das Halten des Gesamtmarktes.

Fazit: Die erste Sitzung unter Kevin Warsh signalisiert einen Richtungswechsel hin zu weniger Kommunikation und potenziell höheren Zinsen. Inflation bleibt der zentrale Treiber, und Anleger sollten sich auf eine anhaltend angespannte Liquidität für risikoreiche Assets einstellen.

Einführung

Das Altersvorsorgedepot (AVD) startet am 1. Januar 2027 und bietet staatliche Förderung für die private Altersvorsorge. Es gibt zwei Varianten: das selbstverwaltete Depot (eigene ETF-Auswahl) und das Standarddepot (vom Anbieter vorgegebene ETFs). Erlaubt sind nur Fonds/ETFs mit begrenztem Risiko – keine Einzelaktien, Kryptos oder gehebelte Produkte.

Förderkomponenten

• Zulagen: Bis zu 540 € pro Jahr (50 % auf die ersten 360 € Einzahlung, 25 % auf die nächsten 1.800 €). Zusätzlich Kinderzulage bis 300 € pro Kind und Startbonus von 200 € für unter 25-Jährige. Die Mindesteinzahlung beträgt 120 € jährlich.
• Steuerersparnis: Die Einzahlungen (max. 1.800 € + Zulagen) können vom zu versteuernden Einkommen abgesetzt werden. Die Steuerrückerstattung wird um die bereits erhaltene Zulage gekürzt.
• Keine Kapitalertragsteuer: Während der Anspar- und Entnahmephase fallen keine Steuern auf Kursgewinne oder Umschichtungen an.

Vier Hebel für die Rentabilität

1. Steuer in der Auszahlungsphase: Die gesamte Auszahlung (Einzahlungen + Zulagen + Erträge) wird mit dem persönlichen Einkommensteuersatz versteuert. Vorteilhaft bei niedrigerem Steuersatz im Ruhestand.
2. Kinderzulage: Pro Kind bis zu 300 € jährlich – ein deutlicher Vorteil gegenüber einem normalen ETF-Sparplan.
3. Kosten: Bisher ungewiss. Kostendeckel beim Standarddepot: maximal 1 % p.a. Bei Selbstentscheider-Depots ist 0,5 % p.a. üblich, bei Sparkassen/Volksbanken häufig höher. Günstige Broker könnten das AVD sogar kostenlos anbieten.
4. Flexibilität: Das Geld ist bis zur Rente gebunden. Frühester Auszahlungsbeginn: 65. Lebensjahr (oder bei früherem Rentenanspruch). Spätestens mit 70 muss ein Auszahlungsplan starten, der mindestens bis zum 85. Lebensjahr läuft. Einmalige Entnahme von 30 % des Kapitals zu Rentenbeginn möglich (Steuerschock beachten). Eine vorzeitige Kündigung führt zur Rückzahlung aller Zulagen und Steuervorteile.

AVD-Rechner und Empfehlung

Im Video wird ein kostenloser Online‑Rechner vorgestellt, der individuell den Vergleich zwischen AVD und normalem ETF-Sparplan ermöglicht. Wichtige Parameter: Einkommen in der Ansparphase, Einkommen im Ruhestand, Kinder, erwartete Rendite und Kosten.

Fazit: Das AVD lohnt sich besonders, wenn

• der Steuersatz im Ruhestand niedriger ist als heute,
• ein günstiger Anbieter gewählt wird,
• auf Flexibilität verzichtet werden kann und
• Kinder vorhanden sind.

Warnung: Aktuell herrscht „Goldgräberstimmung“ – viele Anbieter sammeln bereits Daten. Eine vorzeitige Registrierung oder Depoteröffnung wird nicht empfohlen. Warten Sie ab, bis die konkreten Angebote (inkl. Kosten und ETF‑Auswahl) ab dem 1. Januar 2027 vorliegen. Ein Anbieterwechsel innerhalb der ersten 5 Jahre kann bis zu 150 € Gebühren kosten.

Analyse des Krypto-Marktes und Bitcoins Position

• Der Moderator spricht über eine bevorstehende Konferenz in Neuseeland (Canbury Tech Summit, September 2026) und freut sich auf Teilnehmer aus der Region.
• Der Bitcoin-Kurs liegt derzeit deutlich unter der fairen Wert-Logarithmus-Regressionslinie. Dies ähnelt dem Zyklus von 2019, und eine weitere Abwertung ist möglich.
• Die Marktphase wird als „Post-Allzeithoch-Verdauungsphase“ beschrieben, die sich mit dem Vierjahreszyklus überschneidet. Eine Erholung wird frühestens in einigen Monaten erwartet.

Herausforderungen für die Krypto-Branche

• Betrug und Sicherheitslücken: Der Moderator kritisiert Scams, Memecoin-Rugpulls und Hacks (z. B. bei Cold-Storage-Geräten), die viele Anleger Geld gekostet haben. Er fordert mehr Fokus auf echte Sicherheit.
• Nachlassendes Interesse: Die Zuschauerzahlen auf YouTube sinken, da Neueinsteiger oft durch Betrug abgeschreckt werden und das Vertrauen verlieren.
• Fehlgeleitete Prioritäten: Der Moderator warnt davor, dass einige einflussreiche Stimmen Rugpulls als positiv für Bitcoin darstellen, weil sie Aufmerksamkeit generieren. Dies führe jedoch zu langfristigen Vertrauensverlusten.

Zukunftsausblick

• Der Vierjahreszyklus bleibt der zentrale Indikator: Eine weitere Abwertung bis Jahresende ist wahrscheinlich, gefolgt von einem neuen Bullenmarkt.
• Langfristig wird ein Marktwert von 10 Billionen US-Dollar (plus/minus einige Billionen) für Bitcoin prognostiziert.
• Die Branche muss grundlegende Verbesserungen (Sicherheit, Seriosität) vorantreiben, statt nur auf ETFs oder strategische Bitcoin-Reserven zu setzen, um nachhaltiges Wachstum zu erreichen.

Übersicht

• Lelit präsentiert die neuen Modelle Elizabeth 3 (Dualboiler) und Victoria 3 (Einkreiser) mit integrierter Pagaya-Funktion (Pulsweitenmodulation) zur präzisen Flusssteuerung.

Neue Funktionen

• Zwei programmierbare Profile über Tasten: Ihr könnt mehrere Stufen (z. B. sanfte Vorfusion, Druckanstieg) mit variablem Flow einstellen.
• Drucksensor und Druckanzeige ermöglichen Echtzeit-Kontrolle.
• Keine Volumetrik, sondern Zeitsteuerung – eine beachtliche Entwicklung in dieser Preisklasse.

Preise

• Victoria 3 kostet ca. 1.300 € (Aufpreis von 300 € zur Basisversion).
• Elizabeth 3 liegt bei 1.600 € (ebenfalls 300 € Aufpreis).

Technologische Synergien

• Nach der Übernahme durch Sage (Breville) fließen jetzt viele Patente (ca. 400, davon 250 aktiv) in die Lelit-Linie ein. Die Qualität und Funktionsvielfalt wäre so früher nicht möglich gewesen.

Ausblick

• Ein ausführlicher Test mit Temperaturmessung und genauer Analyse ist geplant. Erste Eindrücke sind sehr positiv.

Einleitung: Granthams Crash-Prognose im Fokus

• Jeremy Grantham (GMO) sagt für US-Aktien einen realen Rückgang von 47% über die nächsten 7 Jahre voraus (8,1% Verlust pro Jahr).
• Der YouTuber diskutiert Kommentare der Community und stellt die Prognose in den Kontext seiner eigenen Anlagestrategie (Value-Investing).

Kritik an Grantham und Gegenargumente

• Kritik: Wer auf Grantham gehört habe, habe den Bullenmarkt seit 2022 verpasst.
• Antwort: Grantham warnt lediglich vor Risiken; seine Value-Strategie (z. B. Emerging Markets) habe ähnliche Renditen wie der Markt erzielt.
• Ein Zuschauer (Dave, 70 Jahre) argumentiert: Seit 2009 gab es keine echte Rezession, weil die Fed die Märkte mit Gelddrucken und Defiziten stützte. Der nächste Crash werde heftiger – Grantham habe recht.
• Einwände: In einer Blase erkennt niemand die Blase. Erst wenn die Regierung sich nicht mehr verschulden kann, platzt sie.

Gefährliche Denkfehler beim Investieren

• Der Satz „Grantham ist Milliardär, er will nur Vermögen schützen – wir brauchen mehr Risiko“ wird als gefährlich eingestuft.
• Historische Belege: Nasdaq-Crash 2000 (−82%), Immobiliencrash 2007 – hohes Risiko hat Anleger massiv getroffen.
• Die entscheidende Frage ist nicht „Wann kommt der Crash?“, sondern „Was passiert mit mir, wenn er kommt?“ (Buffetts Regel Nr. 1: Verliere kein Geld).

Fundamentale Bewertung und historische Muster

• Aktuelle Bewertungen (P/E, Margen) liegen zwei Standardabweichungen über dem Mittel (2 Sigma). In 26 Fällen seit 100 Jahren führte dies zur Rückkehr zum Mittelwert – bei einem Rückgang von ca. 60%.
• Grantham prognostiziert 70% Verlust, falls die Bewertungen auf den langfristigen Durchschnitt (P/E 16) fallen.

Strategie des YouTubers: Sicherheit statt Timing

• Statt auf Marktzeitpunkt zu spekulieren, setzt er auf globales Value-Investing: Kaufen günstiger Aktien (KGV ~10, Wachstum 10–15%), Verkaufen bei Überbewertung.
• Empfehlung: Eine globale Diversifikation aufbauen, z. B. über einen günstigen Broker (erwähnt Interactive Brokers).
• Ziel: Die eigenen Finanzziele mit hoher Sicherheit erreichen, unabhängig von Crash-Prognosen.

Persönliche Perspektive des Sprechers

• Er startete mit geringem Einkommen (400 €/Monat mit 21), verfünffachte sein Geld zweimal durch Value-Investing, lernte Englisch und baute eine Research-Plattform auf.
• Sein Credo: Verstehe deine eigene Situation und ob du einen möglichen Crash überleben würdest – das ist wichtiger als jede Vorhersage.

Die Ursache: MiCA-Regulierung und Tethers strategischer Rückzug

• Automatische Umwandlung bei Revolut: Ab dem 31. August 2025 werden Revolut-Nutzer im Europäischen Wirtschaftsraum (EWR) ihre USDT-Bestände automatisch in Fiat-Geld umgewandelt. Dies ist nicht auf eine direkte Entscheidung von Revolut zurückzuführen, sondern auf die MiCA-Verordnung (Markets in Crypto-Assets), die seit Juli 2025 gilt.
• Rechtliche Grundlage: MiCA verbietet es lizenzierten Krypto-Dienstleistern (CASPs), nicht registrierte E-Geld-Token anzubieten. Tether (USDT) ist nicht im EU-Register eingetragen, daher muss die Handelsplattform die Unterstützung einstellen. Wichtig: Der private Besitz und Peer-to-Peer-Transfers von USDT bleiben legal.
• Tethers Entscheidung: Tether hat sich bewusst gegen eine EU-Lizenz entschieden. Der Hauptgrund ist die Regelung für „bedeutende E-Geld-Token

Einleitung

Mario Lochner kommentiert die Ereignisse der Woche: Nach einem massiven KI-Crash (Dead Cat Bounce?) und dem Beinahe-Desaster von Leopold Aschenbrenners Hedgefonds (erzwungener Notverkauf an Citadel) stellt er die Frage, ob Aktien nun wirklich günstig bewertet sind. Er selbst hat am Donnerstag zugeschlagen – vier Positionen.

Gewinner und Verlierer der Woche

• Gewinner: Microsoft (+16 %, stärkster Tag seit 2008), Amazon (starke Cloud-Zahlen), Coca-Cola (neues Allzeithoch), Garmin, Chipotle, Lam Research, Seagate, Fortinet.
• Verlierer: Mercedes (-26 % Gewinn, China -30 %), WiFer (KI-Kühlung enttäuscht), Meta (Cashflow schwächer), Adidas (Werbekosten explodiert), Apple (Servicegeschäft enttäuscht), SK Hynix (trotz Rekordzahlen -10 % wegen allgemeinem KI-Abverkauf).

Bären-Argumente

• Dead Cat Bounce: Die Erholung sei nur eine tote Katze, der nächste Crash komme bestimmt.
• China-Gefahr: CXMT-Börsengang +470 %, ASML bedroht durch eigene DUV-Systeme, Deepseek & Co.
• Steigende Zinsen: Drei Fed-Mitglieder plädieren bereits für Zinserhöhung, Anleihemärkte signalisieren Inflation, CDS-Spreads von Big Tech steigen.
• Schuldenfinanzierung: KI-Investitionen werden zunehmend mit Schulden finanziert (Amazon-Anleihe nur 1,6-fach überzeichnet).

Bullen-Argumente

• Hyperscaler-Wachstum ungebrochen: Azure +43 %, Google Cloud +82 %, AWS +37 % – die Nachfrage übersteigt das Angebot.
• Amazon-Investitionszyklus: Zwei Phasen – zuerst Bau der Rechenzentren (kein Umsatz für 2 Jahre), dann Server (Break-even nach 3 Jahren). Der Großteil der Kapazität ist bereits langfristig vermietet (5+ Jahre).
• ROIC-Prognose von Morgan Stanley: Eigene Infrastruktur + GPU-Vermietung = 31 %, KI-Modell-Anbieter mit eigener Infrastruktur = 46 %, gemietete Rechenleistung = 25 %. Wer die Infrastruktur besitzt, wird künftig Geld drucken.
• Microsoft Copilot: 30 Mio. zahlende Nutzer (+50 % in 3 Monaten), Auftragsbestand 678 Mrd. $, Cashflow 19,6 Mrd. $.
• Marktbreite: Im S&P 500 ziehen immer mehr Aktien mit – technisch gesund.

Käufe von Mario Lochner

Er kaufte am Donnerstagvormittag (30. Juli) vier KI-Satelliten:

• Onto Innovation (193,05 $)
• Cleanspark
• Marvel
• SK Hynix

Begründung: Privatanleger verkauften Einzelaktien so stark wie seit Covid nicht mehr, Leverage wurde massiv abgebaut (JP Morgan: 55 % des April-Mai-Aufbaus eliminiert). Der „Momentum-Crash“ war einer der heftigsten seit 20 Jahren – viel Luft wurde abgelassen. Keine Garantie, aber historisch gute Chancen.

Fazit und Ausblick

• Pack Ratio (Bewertung im Verhältnis zu erwarteten Gewinnen): S&P 500 so günstig wie seit 1995 nicht mehr.
• Geldideen: An den Investmentthesen festhalten – nicht jede Woche eine neue Sau durchs Dorf treiben (z. B. China-Hype). Hyperscaler (Microsoft, Amazon, Alphabet) bleiben langfristige Anker.
• Achtung vor Volatilität: Leverage und Momentum haben die jüngsten Bewegungen extrem verstärkt. Strategisches Nachkaufen (z. B. mit dem Guide „SOS – wenn die Kurse fallen“) ist empfohlen.

Tipp: Kommentieren Sie, ob Sie einen Dead Cat Bounce erwarten oder bereits wieder optimistisch eingestiegen sind.