Willkommen bei Nofinity

Der Kommentator spricht über Kevin Warshs erstes Treffen des Offenmarktausschusses (FOMC) als neuer Fed-Vorsitzender und analysiert die Veränderungen im Vergleich zu Jerome Powells Amtszeit.

• Kürzere Pressemitteilungen: Der FOMC-Beschluss ist nun deutlich knapper (ca. eine halbe Seite statt anderthalb Seiten) und verzichtet auf ausführliche Forward Guidance – die Fed konzentriert sich mehr auf aktuelle Fakten als auf Prognosen.
• Keine neuen Punkte im Dot Plot von Warsh: Die Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen (SEP) wurde veröffentlicht, aber Warsh selbst hat keine eigenen Zinserwartungen hinzugefügt.

Die Signale deuten auf eine mögliche weitere Straffung der Geldpolitik hin.

• Mehrheit für Zinserhöhung: Neun der FOMC-Mitglieder erwarten einen Zinsschritt noch im laufenden Jahr.
• Markterwartungen: Der CME FedWatch Tool zeigt, dass der Markt für Dezember nur eine 15%ige Wahrscheinlichkeit einpreist, dass die Fed keine Zinserhöhung vorgenommen hat. Eine Erhöhung gilt also als sehr wahrscheinlich.
• Die 2-jährige Rendite als Vorbote: Historisch gesehen folgt der Leitzins der 2-jährigen Staatsanleiherendite. Diese zeigt aktuell wieder nach oben – ein klares Warnsignal für mögliche Zinserhöhungen kraft Gesetz der Vergangenheit (Beispiele aus den 1960ern und späten 1990ern).

Der Kommentator betont, dass Inflation eine Wahl sei – und die Politik sich oft gegen unpopuläre Maßnahmen wie sinkende Vermögenspreise entscheide.

• Inflationsziel verfehlt: Die Kerninflation lag in den letzten Jahren fast durchgehend über dem 2%-Ziel. Seit 2021 war die Teuerung nicht mehr unter dieser Marke.
• Alltagseffekte: Höhere Preise bei Sportevents, Konzerten und World-Cup-Tickets werden als Beispiele für die gefühlte Inflation genannt.
• Langfristiger Trend: Die Kaufkraft des US-Dollars geht asymptotisch gegen null – ein Argument für Investitionen in Sachwerte wie Aktien oder Krypto.

Die aktuelle geldpolitische Haltung belastet risikoreiche Anlagen.

• Bitcoin und Kryptos unter Druck: Da Krypto-Assets stark von lockerer Geldpolitik abhängen, sind sie durch die Erwartung steigender Zinsen besonders benachteiligt. Der Kommentator sieht dies als strukturellen Gegenwind für das Jahr.
• Breite Marktschwäche: Nicht nur Bitcoin, sondern der gesamte Altcoin-Markt (bis auf wenige Ausnahmen) leidet unter dieser Dynamik.
• Historische Parallele: Selbst wenn die Fed zunächst senkt, kann sie später gezwungen sein, die Zinsen wieder zu erhöhen, wenn die Inflation anhält – das gab es bereits in der Vergangenheit.

Der Kommentator analysiert das Zusammenspiel von Aktien- und Energiemärkten.

• Energietops nach Aktientops: In den letzten beiden großen Zyklen (Dotcom-Blase, Finanzkrise 2008) erreichten Energietitel (XLE) ihren Höhepunkt nach dem Aktienmarkt – im Schnitt 6–12 Monate später.
• Keine Rezession in Sicht: Sollte die Wirtschaft nicht in eine Rezession rutschen, könnten Energieaktien wieder zulegen. Derzeit sind die Energiepreise (Öl) aber gefallen.

Der Kommentator erwartet weitere Spannungen an den Finanzmärkten.

• Steigende Langfristzinsen: Die 10-jährige Rendite dürfte sich den Hochs vom Oktober 2023 nähern – die 30-jährige Rendite liegt bereits auf diesem Niveau. Höhere Zinsen sind die Folge, wenn die Fed eine Überhitzung zulässt und niedrige Vermögenspreise vermeidet.
• Dollar-Bodenbildung: Der USD scheint ein massives Bodenmuster auszubilden und könnte bald ausbrechen – ein weiterer Gegenwind für Risikoanlagen.
• Neuer Fed-Chef auf dem Prüfstand: Historisch gesehen testet der S&P 500 einen neuen Fed-Vorsitzenden oft mit einer Korrektur. Die zweite Jahreshälfte eines Midterm-Jahres (wie 2025) wäre der typische Zeitpunkt dafür.

• Diversifikation ist Trumpf: Ein breit gestreutes Portfolio (z. B. Indexfonds) ist der empfohlene Weg, um Vermögen langfristig und verantwortungsvoll zu mehren.
• Einzeltitel sind schwierig: Der Kommentator besitzt selbst viele Einzelaktien, gibt aber zu, dass Stock-Picking deutlich schwerer ist als das Halten des Gesamtmarktes.

Fazit: Die erste Sitzung unter Kevin Warsh signalisiert einen Richtungswechsel hin zu weniger Kommunikation und potenziell höheren Zinsen. Inflation bleibt der zentrale Treiber, und Anleger sollten sich auf eine anhaltend angespannte Liquidität für risikoreiche Assets einstellen.

• Der YouTuber teilt seine Liebe zu Mokka (Mocha) als Einstiegsgetränk in die Kaffeewelt.
• Es werden zwei Rezepte vorgestellt: ein einfaches, schnell zubereitetes und ein aufwändigeres mit einer selbstgemachten Mokka-Sauce.

• Zutaten: Honig (ca. 2 TL ≈ 10–15 ml), Kakaopulver (1–2 TL ≈ 2,5 g), eine Prise Salz, Espresso (oder 1 TL Instant-Espresso ≈ 2,5–3 g) und Milch (ca. 150 ml).
• Zubereitung:
  • Honig, Kakaopulver und Salz vermischen – das Kakaopulver wird durch das Honig leichter gelöst.
  • Espresso (oder Instant-Espresso mit etwas warmem Wasser) einrühren.
  • Die Mischung in ein Glas mit Milch geben und umrühren.
• Tipp: Für eine heiße Variante einfach gedämpfte Milch verwenden.

• Zutaten für die Sauce:
  • 200 g brauner Zucker
  • 100 g Kakaopulver
  • 150 ml Wasser
  • 7–10 g Vanillepaste (oder Vanilleextrakt)
  • 4 g Salz
• Zubereitung der Sauce:
  • Zucker und Kakaopulver im Topf vermischen, dann Wasser hinzufügen und bei mittlerer bis niedriger Hitze ständig rühren, bis sich das Kakaopulver löst (ca. 2–3 Minuten).
  • Vor dem Kochen vom Herd nehmen, sobald Dampf aufsteigt.
  • Vanille und Salz einrühren.
  • In einem luftdichten Behälter im Kühlschrank ca. 2–2,5 Wochen haltbar.
• Anwendung für einen Eismokka:
  • 3/4 oz (ca. 22 ml) der Sauce, einen doppelten Espresso, 4,5–5 oz (ca. 130–150 ml) Milch in einem Gefäß mit einem Milchaufschäumer aufschäumen (ca. 15 Sekunden, bis das Volumen um ein Drittel zunimmt).
  • Über Eis gießen und optional mit Kakaopulver bestäuben.

• Der Mokka ist klassisch, reichhaltig, süß, aber auch leicht bitter – ein wunderbarer Genuss.
• Der YouTober ermutigt, die Rezepte nach eigenem Geschmack anzupassen.

Zusammenfassung folgt...

Zusammenfassung folgt...

Zusammenfassung folgt...

Zusammenfassung folgt...

• Das KGV liegt bei 20, immer noch 80% des Dotcom-Höhepunkts, aber deutlich über dem Niveau von 2007.
• Das zyklisch bereinigte KGV (CAPE) beträgt 40 – weit über dem 30-Jahres-Durchschnitt.
• Historisch liegt das CAPE im Schnitt bei 16–17; eine Rückkehr dorthin würde einen Marktcrash von 50–60% bedeuten.
• Die aktuellen Gewinnerwartungen sind extrem optimistisch (25% Wachstum), was nicht nachhaltig ist.

• Die Top-10-Unternehmen machen 37–38% der Marktkapitalisierung aus – ein historisch hoher Wert.
• Seit 2015 sind nur zwei Unternehmen aus der damaligen Top-10 übrig geblieben. Über 20 Jahre hinweg war nur Microsoft durchgängig dabei.
• Wer heute den Gesamtmarkt kauft, investiert in die teuersten und am stärksten umkämpften Werte – mit hohem Risiko, in 10 Jahren enttäuscht zu werden.

• Mindless passive inflows, Aktienrückkäufe und globale Kapitalallokation treiben den Markt trotz Überbewertung weiter.
• Die inelastic market hypothesis besagt: Jeder Milliarde Zufluss hebt die Marktkapitalisierung um das 5- bis 8-Fache an.
• 64% der globalen Pensionsfonds-Zuflüsse gehen in den US-Markt.

• Die US-Wirtschaft wird durch KI-Investitionen und Staatsausgaben gestützt, die auf nicht nachhaltigen Defiziten beruhen.
• Die Staatsverschuldung erreicht bald 40 Billionen USD; bei 4% Zinsen wären das 1,6 Billionen Zinszahlungen – 60% mehr als aktuell.
• Die Zinsen können nicht auf das 2%-Ziel gesenkt werden; die 10-jährige Treasury liegt bei 4,44%.
• Ein Vergleich der S&P-500-Gewinnrendite (3%) mit der Anleiherendite zeigt: Historisch wäre eine Rendite von 6% normal, was einem 50% Kurseinbruch entspräche.

• Die USA machen nur 20% der Weltwirtschaft aus, aber 30% der globalen Marktkapitalisierung – eine klare Überbewertung.
• Emerging Markets sind mit KGVs von 10–13 günstig; der Autor hat kürzlich ein Unternehmen mit 8% Dividendenrendite und 5% Wachstum gekauft.
• Auch außerhalb der KI-Blase gibt es Wachstum, z. B. in Öl (günstig gekauft, teils verkauft).

• Die aktuelle Situation erinnert an frühere Blasen (1920er, 1990er). Ein Realverlust von 60% über ein Jahrzehnt ist möglich.
• Der Autor weiß nicht, wann der Crash kommt, aber er ist defensiv positioniert: Value-Investing, Fokus auf fundamentale Werte.
• 99% der Marktteilnehmer sind seiner Meinung nach Gambler – das bietet Chancen für disziplinierte Anleger.