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• Bitcoin unter 60.000 USD: Bitcoin handelt unter der 200-Wochen- gleitenden Durchschnittslinie und notiert bei ca. 59.500 USD. Dies ist ein seltenes Ereignis, das historisch gesehen nur in starken Bärenmärkten vorkam.

• MicroStrategy (MSTR) in der Krise: Die Aktie von MicroStrategy ist vom Allzeithoch um 84 % gefallen, während Bitcoin nur 53 % verloren hat. Michael Saylor steht vor einem Drei-Körper-Problem: Er muss gleichzeitig den Wert von Bitcoin, MSTR und der Vorzugsaktie STRK (die 11,5 % Dividende verspricht) stabil halten, was sich als zunehmend schwierig erweist.

• Die angespannte Lage bei STRK: STRK sollte bei 100 USD notieren, liegt aber bei etwa 74 USD. Der Markt zweifelt an der Solvenz, da das Unternehmen nur noch etwa 10 Monate Dividendendeckung hat. Saylor muss nun einen sozialen Vertrag brechen: entweder Bitcoin verkaufen, neue MSTR-Aktien unter dem NAV ausgeben oder die STRK-Dividenden nicht bedienen.

1. KI dominiert die Aufmerksamkeit: Das gesamte Kapital und die Aufmerksamkeit der Märkte fließen in Künstliche Intelligenz (z. B. Nvidia, Micron), was Krypto als Anlageklasse schadet.
2. Der Entwertungs-Trade pausiert: Die globale Liquidität, insbesondere aus China, ist zurückgegangen. Solange der Dollar stark ist und die Notenbanken nicht drucken, hat der Handel mit Bitcoin als Inflationsschutz eine Pause.
3. Der 4-Jahres-Zyklus: Der Markt befindet sich in einer Phase der Entschuldung. Überschüssiger Kredit aus dem letzten Bullenmarkt muss aus dem System gespült werden, was zu Kursrückgängen führt.

• Ethereum Foundation (EF) schrumpft: Die EF hat ihr Budget um 40 % und ihr Personal um 20 % gekürzt. Sie will sich auf die Schwächen von Ethereum konzentrieren (z. B. Zensurresistenz, Datenschutz) und nicht auf kommerziellen Erfolg.
• ETH Labs startet: Ein neues, unabhängiges Forschungs- und Entwicklungslabor, das aus ehemaligen EF-Mitarbeitern besteht (z. B. Casper, Barnaby). Das Ziel ist es, Ethereum relevant zu machen und zu gewinnen, indem es ETH, DeFi und Adoption priorisiert. Dies wird als bullischer Schritt für Ethereum angesehen.

• US-Exekutivorder: Die USA beschleunigen die Entwicklung von Quantencomputern. Ziel ist es, bis 2031 quantenresistente Kryptographie einzusetzen, was früher ist als erwartet.
• Auswirkungen auf Krypto: Sowohl Bitcoin als auch Ethereum sind noch nicht bereit für die Quantenbedrohung. Dies stellt ein erhebliches, aber noch in der Zukunft liegendes Risiko dar.

• Der Gouverneur von Illinois hat eine 0,2%ige Transaktionssteuer auf alle Krypto-Bewegungen unterzeichnet („Digital Asset Privilege Tax“). Die Steuer gilt ab Januar 2027 und wird als die schlechteste Krypto-Steuer aller Zeiten beschrieben. Es wird erwartet, dass sie vor Gericht angefochten wird.

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• Otiss, Kone und Schindler sind defensive Aktien im Aufzugs- und Rolltreppenmarkt, die mehr von Service als von Neubauten profitieren.
• Der Markt wächst jährlich um 2,9 % und könnte sich in einem Jahrzehnt verdoppeln.

• Aktie fiel 40 % vom Höchststand vor 1,5 Jahren.
• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): 19, Dividendenrendite: 2,48 %, Marktkapitalisierung: 28 Milliarden US-Dollar.
• Geschäftsmodell: Service von 2,5 Millionen Aufzügen und Rolltreppen ist das Kerngeschäft, mit stabilen Cashflows.
• Herausforderungen: Hohe Schulden durch Abspaltung von der Muttergesellschaft, negatives Eigenkapital und schwächelnde Neubauverkäufe in China.
• Finanzielle Gesundheit: Bereinigter freier Cashflow von 1,5 Milliarden US-Dollar, Aktienrückkäufe von 800 Millionen US-Dollar.
• Bewertung: Der intrinsische Wert liegt bei 43 US-Dollar (bei 6 % Dividendenwachstum), aber der aktuelle Kurs ist höher. Ein Sicherheitsspielraum ergibt sich erst bei einem Kurs von 30–35 US-Dollar (bei 50 % Kursrückgang).
• Aktionärsrendite: Gesamtrendite von rund 5 % (2,5 % Dividende + 3 % Rückkaufrendite).

• Kone: Bessere Aktienperformance, Fokus auf Dividenden (keine massiven Rückkäufe). Solide Bilanz (nahezu schuldenfrei). Bereinigter freier Cashflow nahe 2 Milliarden US-Dollar.
• Schindler: Schweizer Unternehmen, bestätigte Prognosen. Bewertung ähnlich wie bei Kone.
• Gemeinsame Trends: Digitalisierung, Konnektivität und Modernisierung reduzieren Wartungskosten und steigern Effizienz.
• Wettbewerb: Otiss ist Marktführer, gefolgt von Kone und Schindler (Oligopol).

• Stärken: Stabile, vorhersehbare Cashflows, oligopolistische Struktur, Wachstumstrends durch Urbanisierung in Asien.
• Schwächen: Hohe Bewertungen im aktuellen Markt, kein ausreichender Sicherheitsspielraum für Value-Investoren.
• Empfehlung: Aktien beobachten; bei Kurseinbrüchen (z. B. auf 30–35 US-Dollar für Otiss) interessante Einstiegschancen.
• Für Geduldige: Diese Titel bieten defensive Qualität mit Dividendenwachstum – aber nur zum richtigen Preis.

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