Willkommen bei Nofinity

Der Sprecher diskutiert die aktuelle Marktsituation und warum Value Investing weiterhin eine sinnvolle Strategie ist, trotz überhitzter Märkte und einer möglichen Blase.

Aktuelle Marktsituation

• Marktverhalten: Der S&P 500 steigt trotz allem um 10–15 % pro Jahr, angetrieben durch passive Investments, Aktienrückkäufe und 401(k)-Zuflüsse. Nur 2022 gab es einen Rückgang von 25 %.
• Überbewertung: Das CAPE-Verhältnis nähert sich dem Niveau der Dotcom-Blase, und die Dividendenrendite ist historisch niedrig. Dies erinnert an frühere Phasen der Überschwänglichkeit, die oft von einem 60%igen Crash gefolgt wurden.
• Risikofaktoren: Eine Rezession, weniger Aktienrückkäufe, sinkende Gewinne, Staatsverschuldung, das Platzen der KI-Blase und der demografische Wandel (Boomer im Ruhestand) könnten den Markt destabilisieren.

Value Investing als Strategie

• Definition: Value Investing bedeutet nicht, günstige Aktien zu kaufen und auf Kurssteigerungen zu hoffen. Es geht darum, Geschäfte zu besitzen, die dich belohnen – durch Dividenden, Rückkäufe und langfristige Wertschöpfung, unabhängig vom Aktienkurs.
• Beispiele: Michael Burry setzt auf fallende Messer wie Lululemon (einstelliges KGV) oder PayPal (15 % Rückkaufrendite). Andere Optionen sind Anleihen (4 % Rendite) oder Dividendenwerte mit 7 % Rendite.
• Risiken: Wertfallen wie sinkende Unternehmen können selbst bei günstigen Kursen riskant sein. Eine Mischung aus soliden, wachsenden Unternehmen schützt vor Inflation und Marktturbulenzen.

Chancen und Vorgehen

• Portfolio-Strategie: Der Sprecher empfiehlt ein diversifiziertes Portfolio, z. B. mit China-Internetaktien oder MercadoLibre. Solche Werte können bei einem Crash stärker fallen, bieten aber langfristig gute Renditen.
• Zielsetzung: Entscheide, ob du in den nächsten zehn Jahren nur gute (2-fache Steigerung) oder großartige Ergebnisse (3-fache Steigerung) erzielen willst. Ein bescheidenes Plus von 7 % pro Jahr reicht, um den S&P 500 zu schlagen.
• Empfehlung: Nutze die Research-Plattform des Sprechers für Modellportfolios. Die entscheidende Erkenntnis: Setze auf langfristige Wertsteigerung durch Geschäftsbesitz, nicht auf kurzfristige Kursgewinne.

Zusammenfassung folgt...

Zusammenfassung folgt...

Zusammenfassung folgt...

• Das KGV liegt bei 20, immer noch 80% des Dotcom-Höhepunkts, aber deutlich über dem Niveau von 2007.
• Das zyklisch bereinigte KGV (CAPE) beträgt 40 – weit über dem 30-Jahres-Durchschnitt.
• Historisch liegt das CAPE im Schnitt bei 16–17; eine Rückkehr dorthin würde einen Marktcrash von 50–60% bedeuten.
• Die aktuellen Gewinnerwartungen sind extrem optimistisch (25% Wachstum), was nicht nachhaltig ist.

• Die Top-10-Unternehmen machen 37–38% der Marktkapitalisierung aus – ein historisch hoher Wert.
• Seit 2015 sind nur zwei Unternehmen aus der damaligen Top-10 übrig geblieben. Über 20 Jahre hinweg war nur Microsoft durchgängig dabei.
• Wer heute den Gesamtmarkt kauft, investiert in die teuersten und am stärksten umkämpften Werte – mit hohem Risiko, in 10 Jahren enttäuscht zu werden.

• Mindless passive inflows, Aktienrückkäufe und globale Kapitalallokation treiben den Markt trotz Überbewertung weiter.
• Die inelastic market hypothesis besagt: Jeder Milliarde Zufluss hebt die Marktkapitalisierung um das 5- bis 8-Fache an.
• 64% der globalen Pensionsfonds-Zuflüsse gehen in den US-Markt.

• Die US-Wirtschaft wird durch KI-Investitionen und Staatsausgaben gestützt, die auf nicht nachhaltigen Defiziten beruhen.
• Die Staatsverschuldung erreicht bald 40 Billionen USD; bei 4% Zinsen wären das 1,6 Billionen Zinszahlungen – 60% mehr als aktuell.
• Die Zinsen können nicht auf das 2%-Ziel gesenkt werden; die 10-jährige Treasury liegt bei 4,44%.
• Ein Vergleich der S&P-500-Gewinnrendite (3%) mit der Anleiherendite zeigt: Historisch wäre eine Rendite von 6% normal, was einem 50% Kurseinbruch entspräche.

• Die USA machen nur 20% der Weltwirtschaft aus, aber 30% der globalen Marktkapitalisierung – eine klare Überbewertung.
• Emerging Markets sind mit KGVs von 10–13 günstig; der Autor hat kürzlich ein Unternehmen mit 8% Dividendenrendite und 5% Wachstum gekauft.
• Auch außerhalb der KI-Blase gibt es Wachstum, z. B. in Öl (günstig gekauft, teils verkauft).

• Die aktuelle Situation erinnert an frühere Blasen (1920er, 1990er). Ein Realverlust von 60% über ein Jahrzehnt ist möglich.
• Der Autor weiß nicht, wann der Crash kommt, aber er ist defensiv positioniert: Value-Investing, Fokus auf fundamentale Werte.
• 99% der Marktteilnehmer sind seiner Meinung nach Gambler – das bietet Chancen für disziplinierte Anleger.

Zusammenfassung folgt...

Zusammenfassung folgt...