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Iskandar Vanblarcum, Managing Director von Crypto.com, bringt über 20 Jahre Erfahrung aus dem traditionellen Finanzwesen mit und sieht Krypto nicht als spekulative Randnotiz, sondern als fundamentale Infrastruktur für alle Märkte.

Von TradFi zu DeFi: Die Evolution der Märkte

• Innovation vs. Effizienz: TradFi-Expertise hilft, Fallstricke wie Ausfallrisiken zu vermeiden und die Industrie robuster zu machen. Echte Innovation kommt jedoch oft von jungen, unvoreingenommenen Entwicklern im Krypto-Raum, die nicht in alten Denkmustern gefangen sind.
• Kein Wettbewerb, sondern Synergie: Anstatt sich zu bekämpfen, arbeiten TradFi-Giganten (wie BlackRock) und Krypto-Plattformen zusammen, um Effizienz und neue Produkte zu schaffen – z. B. tokenisierte Geldmarktfonds.

Das große Ganze: Krypto als Asset-Klasse vs. Infrastruktur

• Bärenmärkte sind Bauzeiten: Vanblarcum betont, dass der Fokus nicht auf kurzfristigen Kursen, sondern auf dem Bau einer soliden Infrastruktur liegen sollte. Stabilecoins, Zahlungen und Anlageprodukte schaffen echten Mehrwert und ziehen Institutionen an.
• Bis 2028: Krypto wird sich seiner Meinung nach zu einer hochrobusten Industrie mit vielen Teilnehmern entwickeln, in der institutionelle Spieler ihre Plattformen aufgebaut haben.

Institutionen im Krypto-Raum: Breite Adoption, nicht nur Cherry-Picking

• Vielfältige Aktivitäten: Institutionen erkunden nicht nur Bitcoin-ETFs, sondern auch **tokenisierte Einlagen, grenzüberschreitende Zahlungen und Settlement-Netzwerke. Die Adoption ist breiter als die öffentliche Wahrnehmung suggeriert.
• Überbewertet vs. Unterbewertet:
  • Unterbewertet: Die Innovation im DeFi-Bereich (z.B. Hyperliquid) mit neuen Instrumenten und Underlyings. Der Transfer dieser Innovation in regulierte Rahmenbedingungen ist die große Herausforderung.
  • Überbewertet: Der tägliche Fokus auf ETF-Zu- und Abflüsse – das ist nur die Spitze des Eisbergs. Wichtiger ist die zunehmende Verfügbarkeit von Krypto-Investments auf traditionellen Plattformen.

Die Zukunft des Tradings: Eine Plattform für alles

• Die ganze Vision: Vanblarcum spricht sich für eine regulierte, multi-asset Handelsumgebung aus, in der man nahtlos zwischen Krypto, Aktien, Rohstoffen und Event-Kontrakten wechseln kann. Die Technologie der Krypto-Rails (Margining, Compliance, Ein-/Auszahlungen) wird nun auf andere Asset-Klassen übertragen.
• 24/7 als neuer Standard: Während traditionelle Märkte an Öffnungszeiten gebunden sind, wird der 24/7-Handel von Krypto die TradFi-Welt zwingen, sich anzupassen – auch wenn dies praktische Hürden mit sich bringt (z.B. Personal an Wochenenden).

Event-Kontrakte und RWA: Neue Instrumente, neue Verantwortung

• Event-Kontrakte: Diese von der CFTC regulierten Produkte sind mehr als nur „Wetten“. Sie dienen der Preisfindung für makroökonomische Ereignisse (wie CPI) und bieten einen anderen Nutzen als traditionelle Futures. Die Seriosität wird durch die Regulierung und den Markt selbst bestimmt.
• Tokenisierte Real World Assets (RWA): Nicht alles ist für die Tokenisierung geeignet. Hochliquide Assets (Top-50-Aktien) und schwer zugängliche Exoten (z.B. Pre-IPO-Perpetuals) sind ideal. Bei komplexen, illiquiden Anlagen (z.B. Private Credit) besteht die Gefahr, dass Risiken auf unerfahrene Anleger übertragen werden. Pre-IPO-Perpetuals sind ein echtes Innovationsbeispiel, da sie Retail-Anlegern Zugang zu privaten Unternehmen ermöglichen.
• Tokenisierte Staatsanleihen: Sie könnten eine wichtige Collateral-Schicht werden, aber der „Gewinner“ wird das Produkt sein, das reibungslos über verschiedene Plattformen und Währungen hinweg funktioniert.

Regulierung: Der mühsame, aber notwendige Weg

• Compliance als Wettbewerbsvorteil: Vanblarcum begrüßt strenge, aber klare Regeln (wie MiCA). Die aufwändigen Onboarding-Prozesse sind notwendig, um das Vertrauen der Nutzer zu schützen und die Branche langfristig zu stärken. KI und Automatisierung können diesen Prozess effizienter machen als bei traditionellen Banken.
• DeFi vs. CeFi: DeFi ist der Experimentierkasten für Innovationen. Zentrale Börsen schauen darauf, müssen aber mehr Aspekte (Compliance, Kundenschutz, globale Skalierbarkeit) berücksichtigen.

Das übersehene Fundament: Die Arbeit hinter den Kulissen

• Das Endziel in 10 Jahren: Eine nahtlose, personalisierte Finanz-App, in der man Kreditkarten mit Stablecoins bezahlt, Vermögenswerte als Collateral nutzt und grenzüberschreitende Überweisungen in Sekunden erledigt – so einfach wie das Senden einer Nachricht.
• Was Skeptiker richtig sehen: Hacker, Scams und Betrug sind reale und ernste Probleme, die die Branche aktiv bekämpfen muss.
• Was Skeptiker übersehen: Die stille, aber immense Arbeit im Hintergrund (Sicherheit, Regulierung, Interoperabilität) wird die versprochene Effizienz und Innovation bringen – und nicht nur auf den nächsten Kursausschlag warten.

Dieses Börsen-Briefing von Mario Lochner analysiert die aktuelle Marktlage, in der starke Quartalszahlen oft nicht mehr für Kursgewinne reichen und Kursziele gekürzt werden. Der Fokus liegt auf den Gewinnern und Verlierern der Woche, den gegensätzlichen Einschätzungen von Bullen und Bären sowie den Auswirkungen des aktuellen Arbeitsmarktberichts und der Liquiditätssituation.

• Palantir übertraf alle Erwartungen, Prognose angehoben, Kurs zeitweise +30%.
• Caterpillar mit +23,5% Umsatz und +65% Nettogewinn.
• Shopify mit starkem Ausblick.
• C4 Therapeutics (Biotech) fast verdoppelt, aber hochspekulativ.
• Sandisk lieferte Rekordzahlen, wurde aber abverkauft – Kursziel von Jefferies fast halbiert (von 3000$ auf 1750$).
• Western Digital und SK Hynix ebenfalls trotz guter Zahlen stark gefallen.
• Honeywell schwache Bilanz, Prognose gekappt, Aktie -20%.
• Zalando und Figma (hohe operative Kosten) enttäuschten.

• Zinsmärkte senden SOS: hohe US-Schulden, steigende Zinsen in Japan, USA muss Yen stützen.
• Hyper-Scaler verschulden sich immer weiter (Alphabet 25 Mrd. $ neue Anleihen).
• Ölpreis über 80$, US-Bestände auf tiefstem Stand seit 1984 – neue Krise droht.
• Gute Zahlen reichen nicht: Aktien werden trotz Rekordergebnissen abverkauft – Forward-KGV fällt, während Gewinnerwartungen steigen.
• Spekulation: SP-Call-Optionen schießen weiter nach oben – toxische Mischung.

• Berichtssaison herausragend: 86% der S&P-500-Unternehmen übertrafen Gewinnerwartungen (Durchschnitt 78%).
• Forward-KGV fällt von 20,4 auf 19,6, obwohl die Gewinnerwartungen für die nächsten 12 Monate um 3,3% stiegen – der Markt zahlt weniger für mehr Gewinn.
• Gewinnrevisionen springen nach oben (Citadel-Chart) – das sei noch nicht eingepreist.
• KI-Nachfrage explodiert: Ausgaben der Hyper-Scaler steigen (2025: 426 Mrd., 2026: 779 Mrd., 2027: 1,2 Bio. $). Preise für alte Chips (Nvidia A1) steigen sogar.
• US-Wirtschaft robust: Manufacturing PMI hoch, Einstellungspläne stark, Atlant-Fed Nowcast fast 6%.
• Viele Bären – historisch endet so kein Bullenmarkt.

• Nonfarm Payrolls: -23.000 (erwartet +80.000), aber Arbeitslosenquote mit 4,1% niedriger als erwartet (4,2%).
• Revisionen: -103.000 für die Vormonate.
• Wirkung: Senkt kurzfristig Druck auf Zinserhöhungen (Fed-Wahrscheinlichkeit sank von 70% auf Coinflip).
• Inflation ist weniger gefürchtet: Inflationserwartungen fallen.
• Finanzkonditionen sind gut, Geldmenge wächst, fiskalischer Put greift.

• Sachwerte: Triceratops-Schädel-Investment über Timeless (ab 50 €). Marktwert 843.600 €, IPO 775.800 € (8,7% unter Marktwert). Vergleich: Big John (Triceratops-Skelett) erlöste 6,6 Mio. €.
• Value-Aktie Vinci: Baukonzern mit Autobahn- und Flughafenkonzessionen (70+ Flughäfen, z.B. London Gatwick). Profitiert vom KI-Boom (Stromnetze, Rechenzentren). KGV 13, attraktive Dividende.
• Brandbekämpfung: Unternehmen wie Perimeter Solutions (Feuerschutzmittel), aber komplexes Geschäft – Vorsicht vor Schlagzeilen.
• Drohnen-ETF (Han ETF) mit Positionen wie Palantir, Drone Shield, etc.

• Bullish, aber vorsichtig: Volatilität bleibt hoch, Erwartungen sind extrem. Diversifikation und Sachwerte helfen. Keine Anlageberatung.

Zusammenfassung folgt...

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Bankless Weekly Rollup – Die wichtigsten Themen der Woche

Die Moderatoren David und Ryan diskutieren die aktuellen Entwicklungen in den Krypto- und Finanzmärkten.

• Der S&P 500 erreichte trotz vorheriger Verluste (NASDAQ -10%) ein neues Allzeithoch.
• Große Hedgefonds-Liquidationen (z.B. 67% Verlust bei einem Starfonds) wurden als „Boden“ gesehen, woraufhin der Markt wieder anzog.
• Die KI-Handelswelle scheint noch nicht vorbei zu sein.

• MicroStrategy verkaufte 1.638 BTC (ca. 105 Mio. USD) – der Bitcoin-Kurs stieg daraufhin leicht.
• Dies zeigt, dass Sailors Verkäufe nicht mehr den Markt dominieren; der Markt hat sich an seine Verkaufsstrategie gewöhnt.

• Vorschlag einiger EF-Forscher (u.a. Justin Drake): Sogenanntes „Tapered Issuance Burn“ – sobald 50% aller ETH gestakt sind, sollen alle Staking-Belohnungen verbrannt werden – die Rendite fällt dann auf Null.
• Argumente der Befürworter: Ethereum zahle zu viel für Sicherheit; unbegrenztes Staking schade der Geld-Eigenschaft von ETH und zentralisiere das Netzwerk über LSTs.
• Argumente der Gegner (DeFi-Entwickler, Lido, Etherfi, etc.): Kleine Solo-Staker würden verdrängt, institutionelle Anleger abgeschreckt, und die Geldpolitik sei nicht mehr vertrauenswürdig.
• Fazit der Moderatoren: Der Vorschlag ist technisch interessant, aber politisch tot – alle wichtigen Builder lehnen ihn ab. Die Wahrscheinlichkeit einer Umsetzung wird auf unter 5% geschätzt.

• Ein Sicherheitslücke in der Zufallszahlengenerierung (schwache Entropie) von Cold-Card-Hardware-Wallets ermöglichte es Hackern, Seed-Phrases zu erraten.
• Betroffene hatten alles „richtig“ gemacht (Offline-Speicherung), trotzdem wurden ihre Wallets geleert.
• Warnung: Selbst-Custody ist nicht narrensicher – besonders mit KI-gestützten Angriffen wachsen die Risiken.

• Uniswap Pools: Uniswap launcht einen eigenen Token-Launchpad (ähnlich Pump.fun) mit zwei Mechanismen (Crowd Launch und Instant Launch).
• Clarity Act: Die Wahrscheinlichkeit für eine Verabschiedung fällt auf 15% – tot für dieses Jahr.
• Cloudflare Wallets: Cloudflare führt Wallets ein, um Content vor KI-Bots zu schützen und Bezahlung für Inhalte zu ermöglichen.
• Near AI Staking: Near ermöglicht Staking für KI-Inferenz – ein neuer Use-Case für Work-Token.
• Polymarket: Sucht Investment zu einer Bewertung von über 20 Mrd. USD.

Der Krypto-Markt befindet sich in einer Warteschleife. Meme-Coins dominieren, während fundamentale Entwicklungen (RWA, Skalierung) nur langsam vorankommen. Solange die KI-Hype nicht nachlässt, könnte Crypto weiterhin im Schatten stehen.

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In diesem Video geht es um die gewaltigen Chancen und Veränderungen durch KI, AGI und Chips. Der Sprecher analysiert, wo das Geld im Zeitalter der KI hinfließt und wie man sich positioniert.

Die Kosten für Rechenleistung explodieren

• 2025 kostet ein Gigawatt Rechenleistung 50 Milliarden Dollar, 2026 steigt es auf 60 Milliarden und 2027 auf 73 Milliarden Dollar.
• Wachstum von etwa 20–22 % pro Jahr.
• Engpässe sind nicht nur GPUs und Server, sondern auch Stromversorgung, Kühlung und Wartung.

GPU-Rental-Markt boomt

• H100-GPUs sind nicht veraltet, sondern generieren mehr Umsatz als je zuvor.
• Preise für Blackwell-Cluster sind in sieben Monaten von 2 auf 4 Dollar pro GPU-Stunde gestiegen (Verdopplung).

SpaceX und Teslas Terra Fab

• Elon Musk und Tesla planen die größte Fabrik der Welt: 100 Millionen Quadratfuß (ca. 9,3 Millionen m²) in Texas.
• Ziel: Terawatt Rechenleistung, verteilt auf zwei Produktlinien:
  • 25 % für Tesla Optimus Roboter
  • 75 % für Starship-Weltraummissionen
• Ab 2026 sollen Datenzentren im Weltraum entstehen, basierend auf Nvidia Vera Rubin Chips.

Hohe Wachstumsraten bei SpaceX

• SpaceX prognostiziert einen jährlichen Umsatz von 100 Milliarden Dollar bis Ende des Jahres.
• Drei Szenarien für monatliche Einnahmen aus Rechenleistungsleasing:
  • Konservativ: 5,8–7,1 Milliarden Dollar
  • Basis: 7,5–9,2 Milliarden Dollar
  • Optimistisch: 10–11,7 Milliarden Dollar
• Die Wachstumsrate (KAGER) liegt bei 170,4 %, um bis 2029 auf 1 Billion Dollar Umsatz zu kommen.

Starlink und Telekom-Markt

• Starlink hat über 12 Millionen aktive Abonnenten und wächst schnell.
• SpaceX-CEO Gwynne Shotwell setzt ein Ziel von 600 Milliarden Dollar durch Partnerschaften wie Verizon, AT&T und T-Mobile, um „tote Zonen“ zu eliminieren.

Unternehmensbewertungen und Aktienmarkttrends

• Nvidias Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist auf dem niedrigsten Stand (ca. 20), obwohl die KI-„Blase“ kritisiert wird.
• Tesla wird als „Co-Option auf SpaceX“ betrachtet, da SpaceX derzeit den Fokus stiehlt.
• Google verliert vier Top-KI-Wissenschaftler, investiert aber in Unternehmen wie Anthropic und SpaceX.

KI-Agenten und Krypto

• KI-Agenten nutzen zunehmend Kryptowährungen (z. B. Base von Coinbase), da Banken nicht geeignet sind.
• Basisschicht (Base) überholt Solana und Polygon bei kumulierten Transaktionen (über 150 Millionen KI-Agent-Transaktionen).

Regulierung und Risiken

• Das Weiße Haus verlangt von OpenAI, Anthropic, Google und Meta, KI-Modelle 30 Tage vor Veröffentlichung zu prüfen.
• 1.130 KI-Forscher fordern eine Verlangsamung der KI-Entwicklung aufgrund von Kontrollverlust.
• Der Sprecher warnt, dass eine Verlangsamung China Vorteile verschaffen könnte.

Ausblick: Ende von Quellcode?

• KI könnte bald legacy Code (wie COBOL oder Pascal) direkt in Binärdateien umwandeln, was den Ende traditioneller Softwareentwicklung einläutet.

Der Chip- und KI-Markt bietet enorme Chancen, aber auch Risiken durch hohe Kosten, Regulierung und geopolitische Spannungen. Wer sich positionieren will, sollte auf Nvidia, SpaceX und KI-Agent-Plattformen achten.