Willkommen bei Nofinity

• KI kann alles fälschen – eine Lüge sieht aus wie die Wahrheit. Der einzige Schutz ist eigenes Urteilsvermögen.
• Fünf Verzerrungen (drei äußere, zwei innere) und jeweils ein einfaches Werkzeug, um klar zu denken.

• Deepfake-Betrug: Ein Finanzmitarbeiter überwies 25 Mio. USD auf Anweisung eines gefälschten CFOs per Video-Call.
• Lehre: Nicht auf Charisma oder Status verlassen – „Was müsste wahr sein, damit das echt ist?“ als Gegenfrage stellen.

• Unternehmen nutzen leere Phrasen wie „bis zu“, „ab“, „klinisch erwiesen“.
• Werkzeug: Den „Fragezeichen-Trick“: Die Behauptung im Kopf mit einem Fragezeichen versehen → z.B. „bis zu 36 Stunden? Schneller als was?“

• Asch-Experiment: 75% der Teilnehmer widersprachen ihrer eigenen Wahrnehmung, um nicht aus der Gruppe zu fallen.
• Gegenmittel: Den Dissens suchen – wenn alle zustimmen, lass KI als Advocatus Diaboli das Gegenteil argumentieren.

• MIT-Studie: Chat-GPT-Nutzer zeigten geringere Gehirnaktivität und konnten eigene Texte nicht zitieren.
• Strategie: Präzise Prompts + Verifikation – z.B. Ausgabe von ChatGPT durch Claude oder Gemini prüfen lassen.

• Beispiel: Ein Freund verliebt sich, aber die Frau sagt: „Seine Liebe allein reicht nicht für meine Gefühle.“
• Kernfrage: „Was weigere ich mich zu sehen, weil ich diese Geschichte zu sehr will?“

• Die Welt bleibt neblig – aber mit geschärftem Urteilsvermögen findet man immer nach Hause.
• Takeaway: In jede Behauptung eine Prüfschleife einbauen: Quellen, Gegenthesen, eigene Motive hinterfragen.

Zusammenfassung folgt...

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• Das KGV liegt bei 20, immer noch 80% des Dotcom-Höhepunkts, aber deutlich über dem Niveau von 2007.
• Das zyklisch bereinigte KGV (CAPE) beträgt 40 – weit über dem 30-Jahres-Durchschnitt.
• Historisch liegt das CAPE im Schnitt bei 16–17; eine Rückkehr dorthin würde einen Marktcrash von 50–60% bedeuten.
• Die aktuellen Gewinnerwartungen sind extrem optimistisch (25% Wachstum), was nicht nachhaltig ist.

• Die Top-10-Unternehmen machen 37–38% der Marktkapitalisierung aus – ein historisch hoher Wert.
• Seit 2015 sind nur zwei Unternehmen aus der damaligen Top-10 übrig geblieben. Über 20 Jahre hinweg war nur Microsoft durchgängig dabei.
• Wer heute den Gesamtmarkt kauft, investiert in die teuersten und am stärksten umkämpften Werte – mit hohem Risiko, in 10 Jahren enttäuscht zu werden.

• Mindless passive inflows, Aktienrückkäufe und globale Kapitalallokation treiben den Markt trotz Überbewertung weiter.
• Die inelastic market hypothesis besagt: Jeder Milliarde Zufluss hebt die Marktkapitalisierung um das 5- bis 8-Fache an.
• 64% der globalen Pensionsfonds-Zuflüsse gehen in den US-Markt.

• Die US-Wirtschaft wird durch KI-Investitionen und Staatsausgaben gestützt, die auf nicht nachhaltigen Defiziten beruhen.
• Die Staatsverschuldung erreicht bald 40 Billionen USD; bei 4% Zinsen wären das 1,6 Billionen Zinszahlungen – 60% mehr als aktuell.
• Die Zinsen können nicht auf das 2%-Ziel gesenkt werden; die 10-jährige Treasury liegt bei 4,44%.
• Ein Vergleich der S&P-500-Gewinnrendite (3%) mit der Anleiherendite zeigt: Historisch wäre eine Rendite von 6% normal, was einem 50% Kurseinbruch entspräche.

• Die USA machen nur 20% der Weltwirtschaft aus, aber 30% der globalen Marktkapitalisierung – eine klare Überbewertung.
• Emerging Markets sind mit KGVs von 10–13 günstig; der Autor hat kürzlich ein Unternehmen mit 8% Dividendenrendite und 5% Wachstum gekauft.
• Auch außerhalb der KI-Blase gibt es Wachstum, z. B. in Öl (günstig gekauft, teils verkauft).

• Die aktuelle Situation erinnert an frühere Blasen (1920er, 1990er). Ein Realverlust von 60% über ein Jahrzehnt ist möglich.
• Der Autor weiß nicht, wann der Crash kommt, aber er ist defensiv positioniert: Value-Investing, Fokus auf fundamentale Werte.
• 99% der Marktteilnehmer sind seiner Meinung nach Gambler – das bietet Chancen für disziplinierte Anleger.

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