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Bankless Weekly Rollup – Zusammenfassung

• Aktien erholen sich weiter, während Bitcoin auf den 200-Tage-Durchschnitt (ca. 62.600 $) fällt.
• Strategie (MicroStrategy) Stretch-Anleihen notieren 15–20 % unter ihrem Nennwert und belasten das Vertrauen in den Markt.

• Keine Zinsänderung (3,5–3,75 %), aber ein Regimewechsel in der Kommunikation.
• Warsh kündigte Forward Guidance auf und setzt auf „konstruktive Ambiguität“.
• 9 von 18 Fed-Vertretern erwarten eine Zinserhöhung bis Jahresende – überraschend für den Markt.

• SpaceX erreichte kurzzeitig Platz 7 vor Amazon, fiel dann zurück.
• Hohe FDV, niedriger Float – der Kurs schoss nach IPO auf 216 $, aktuell bei 180 $.
• Hyperliquid konnte den IPO-Preis perfekt abbilden und etabliert sich als führende Plattform für Pre-IPO-Perpetuals.

• Jito plant JTX, eine Spot- und Perpetual-Börse auf Solana.
• 80 % der Gebühren fließen in Token-Rückkäufe, 20 % in Ökosystemwachstum.
• Symbolisiert den Trend zu Perpetual-DEXen auf Solana.

• Tokenisierte Aktien (1:1 hinterlegt, 24/7 handelbar), Optionen, RWA-Perpetuals, Unified Order Book.
• Private Transaktionen auf Base und ein KI-Investmentberater (SEC-registriert).
• Ziel: Coinbase als primäres Finanzkonto für alles.

• Zcash wächst, Near bietet vertrauliche Pools, Base fügt private Transaktionen hinzu.
• Notwendigkeit für komplett on-chain finanzielles Leben.

• Volumen in Real-World-Asset-Perpetuals erreicht Rekordhöhen, überholt teils Krypto-Volumen.
• Hyperliquid als Vorreiter bei Gold, Öl etc.

• Kaufpreis ~10 Mio. $ (deutlich unter der Bewertung von 300 Mio. $ von 2022).
• Zeichen für schwieriges Umfeld für Krypto-Medien.

• Grundsätzlich Zustimmung, aber Umsetzung (Altersverifikation) birgt Risiken für Privatsphäre und staatliche Überwachung.
• Krypto als mögliches Bollwerk gegen solche Einschränkungen.

• GLM 5.2 (China) und hybride Modelle wie Fable treiben Open-Source-Bewegung.
• Parallelen zu Krypto: Dezentralisierung, verifizierte Berechnungen, private Daten.

Ein unterhaltsamer, tiefgehender Überblick über die Woche – mit spannenden Entwicklungen in DeFi, Makro und Technologie.

Zusammenfassung folgt...

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• Das KGV liegt bei 20, immer noch 80% des Dotcom-Höhepunkts, aber deutlich über dem Niveau von 2007.
• Das zyklisch bereinigte KGV (CAPE) beträgt 40 – weit über dem 30-Jahres-Durchschnitt.
• Historisch liegt das CAPE im Schnitt bei 16–17; eine Rückkehr dorthin würde einen Marktcrash von 50–60% bedeuten.
• Die aktuellen Gewinnerwartungen sind extrem optimistisch (25% Wachstum), was nicht nachhaltig ist.

• Die Top-10-Unternehmen machen 37–38% der Marktkapitalisierung aus – ein historisch hoher Wert.
• Seit 2015 sind nur zwei Unternehmen aus der damaligen Top-10 übrig geblieben. Über 20 Jahre hinweg war nur Microsoft durchgängig dabei.
• Wer heute den Gesamtmarkt kauft, investiert in die teuersten und am stärksten umkämpften Werte – mit hohem Risiko, in 10 Jahren enttäuscht zu werden.

• Mindless passive inflows, Aktienrückkäufe und globale Kapitalallokation treiben den Markt trotz Überbewertung weiter.
• Die inelastic market hypothesis besagt: Jeder Milliarde Zufluss hebt die Marktkapitalisierung um das 5- bis 8-Fache an.
• 64% der globalen Pensionsfonds-Zuflüsse gehen in den US-Markt.

• Die US-Wirtschaft wird durch KI-Investitionen und Staatsausgaben gestützt, die auf nicht nachhaltigen Defiziten beruhen.
• Die Staatsverschuldung erreicht bald 40 Billionen USD; bei 4% Zinsen wären das 1,6 Billionen Zinszahlungen – 60% mehr als aktuell.
• Die Zinsen können nicht auf das 2%-Ziel gesenkt werden; die 10-jährige Treasury liegt bei 4,44%.
• Ein Vergleich der S&P-500-Gewinnrendite (3%) mit der Anleiherendite zeigt: Historisch wäre eine Rendite von 6% normal, was einem 50% Kurseinbruch entspräche.

• Die USA machen nur 20% der Weltwirtschaft aus, aber 30% der globalen Marktkapitalisierung – eine klare Überbewertung.
• Emerging Markets sind mit KGVs von 10–13 günstig; der Autor hat kürzlich ein Unternehmen mit 8% Dividendenrendite und 5% Wachstum gekauft.
• Auch außerhalb der KI-Blase gibt es Wachstum, z. B. in Öl (günstig gekauft, teils verkauft).

• Die aktuelle Situation erinnert an frühere Blasen (1920er, 1990er). Ein Realverlust von 60% über ein Jahrzehnt ist möglich.
• Der Autor weiß nicht, wann der Crash kommt, aber er ist defensiv positioniert: Value-Investing, Fokus auf fundamentale Werte.
• 99% der Marktteilnehmer sind seiner Meinung nach Gambler – das bietet Chancen für disziplinierte Anleger.

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