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In dieser Folge von NFA Live diskutieren Rob, Guy (Coin Bureau) und Ben über die aktuelle Marktlage und die Frage, wo der nächste Bullenmarkt zu finden ist. Die Antwort: nicht in Krypto – zumindest vorerst.

Aktueller Bullenmarkt: Speicher und Chips

• Der Fokus liegt auf Unternehmen wie Micron und SanDisk, die von den massiven Investitionen der Hyperscaler in KI profitieren.
• Micron übertraf die Erwartungen deutlich: Quartalsumsatz von 41,5 Milliarden USD (erwartet: 35,5 Milliarden). Prognose für das nächste Quartal: 50 Milliarden USD.
• Treiber sind autonome Autos (5x mehr Speicher) und humanoide Roboter (10x mehr Speicher).
• Guy betont: „Langweilige, aber fundamentale Sektoren“ sind oft die besten.

Vierjahreszyklus bei Bitcoin

• Der Vierjahreszyklus hat sich bisher als zuverlässig erwiesen und sollte nicht ignoriert werden.
• Einfache Strategie: Bitcoin am Ende des Midterm-Jahres kaufen und im vierten Quartal des Halbierungsjahres verkaufen.
• Ben: „Es ist der einzige Indikator, der nicht versagt hat.“
• Aktuelle Unterstützungsniveaus: 200-Wochen-Durchschnitt bei ~62.000 USD, 350-Wochen-Durchschnitt bei ~47.000 USD.

Sollte man jetzt investieren oder abwarten?

• Guy und Ben sind sich einig: Bargeld ist wichtig, aber zu 100% in Cash zu sitzen ist riskant, da Inflation die Kaufkraft frisst.
• „Time in the market, not timing the market“ – langfristiger Vermögensaufbau erfordert Investitionen.
• Die M2-Geldmenge steigt langfristig, was für weiter steigende Assetpreise spricht.

Konferenzankündigung: ITC in Miami

• Am 20.–22. November findet die ITC-Konferenz in Miami statt.
• Sprecher: Rob, Ben, David Lin, Garrett Soloway u. a.
• Guy wird voraussichtlich teilnehmen – eine Wette auf Polymarket dazu steht bei 50/50.

Nebendiskussion: Fußball und Kultur

• Ben erklärt, warum Fußball (Soccer) in den USA beliebter ist als gedacht – Einwanderung aus Lateinamerika und große absolute Zuschauerzahlen.
• Guy und Ben scherzen über die Namensgebung („Soccer“ vs. „Football“).

• Der YouTuber teilt seine Liebe zu Mokka (Mocha) als Einstiegsgetränk in die Kaffeewelt.
• Es werden zwei Rezepte vorgestellt: ein einfaches, schnell zubereitetes und ein aufwändigeres mit einer selbstgemachten Mokka-Sauce.

• Zutaten: Honig (ca. 2 TL ≈ 10–15 ml), Kakaopulver (1–2 TL ≈ 2,5 g), eine Prise Salz, Espresso (oder 1 TL Instant-Espresso ≈ 2,5–3 g) und Milch (ca. 150 ml).
• Zubereitung:
  • Honig, Kakaopulver und Salz vermischen – das Kakaopulver wird durch das Honig leichter gelöst.
  • Espresso (oder Instant-Espresso mit etwas warmem Wasser) einrühren.
  • Die Mischung in ein Glas mit Milch geben und umrühren.
• Tipp: Für eine heiße Variante einfach gedämpfte Milch verwenden.

• Zutaten für die Sauce:
  • 200 g brauner Zucker
  • 100 g Kakaopulver
  • 150 ml Wasser
  • 7–10 g Vanillepaste (oder Vanilleextrakt)
  • 4 g Salz
• Zubereitung der Sauce:
  • Zucker und Kakaopulver im Topf vermischen, dann Wasser hinzufügen und bei mittlerer bis niedriger Hitze ständig rühren, bis sich das Kakaopulver löst (ca. 2–3 Minuten).
  • Vor dem Kochen vom Herd nehmen, sobald Dampf aufsteigt.
  • Vanille und Salz einrühren.
  • In einem luftdichten Behälter im Kühlschrank ca. 2–2,5 Wochen haltbar.
• Anwendung für einen Eismokka:
  • 3/4 oz (ca. 22 ml) der Sauce, einen doppelten Espresso, 4,5–5 oz (ca. 130–150 ml) Milch in einem Gefäß mit einem Milchaufschäumer aufschäumen (ca. 15 Sekunden, bis das Volumen um ein Drittel zunimmt).
  • Über Eis gießen und optional mit Kakaopulver bestäuben.

• Der Mokka ist klassisch, reichhaltig, süß, aber auch leicht bitter – ein wunderbarer Genuss.
• Der YouTober ermutigt, die Rezepte nach eigenem Geschmack anzupassen.

Zusammenfassung folgt...

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• Das KGV liegt bei 20, immer noch 80% des Dotcom-Höhepunkts, aber deutlich über dem Niveau von 2007.
• Das zyklisch bereinigte KGV (CAPE) beträgt 40 – weit über dem 30-Jahres-Durchschnitt.
• Historisch liegt das CAPE im Schnitt bei 16–17; eine Rückkehr dorthin würde einen Marktcrash von 50–60% bedeuten.
• Die aktuellen Gewinnerwartungen sind extrem optimistisch (25% Wachstum), was nicht nachhaltig ist.

• Die Top-10-Unternehmen machen 37–38% der Marktkapitalisierung aus – ein historisch hoher Wert.
• Seit 2015 sind nur zwei Unternehmen aus der damaligen Top-10 übrig geblieben. Über 20 Jahre hinweg war nur Microsoft durchgängig dabei.
• Wer heute den Gesamtmarkt kauft, investiert in die teuersten und am stärksten umkämpften Werte – mit hohem Risiko, in 10 Jahren enttäuscht zu werden.

• Mindless passive inflows, Aktienrückkäufe und globale Kapitalallokation treiben den Markt trotz Überbewertung weiter.
• Die inelastic market hypothesis besagt: Jeder Milliarde Zufluss hebt die Marktkapitalisierung um das 5- bis 8-Fache an.
• 64% der globalen Pensionsfonds-Zuflüsse gehen in den US-Markt.

• Die US-Wirtschaft wird durch KI-Investitionen und Staatsausgaben gestützt, die auf nicht nachhaltigen Defiziten beruhen.
• Die Staatsverschuldung erreicht bald 40 Billionen USD; bei 4% Zinsen wären das 1,6 Billionen Zinszahlungen – 60% mehr als aktuell.
• Die Zinsen können nicht auf das 2%-Ziel gesenkt werden; die 10-jährige Treasury liegt bei 4,44%.
• Ein Vergleich der S&P-500-Gewinnrendite (3%) mit der Anleiherendite zeigt: Historisch wäre eine Rendite von 6% normal, was einem 50% Kurseinbruch entspräche.

• Die USA machen nur 20% der Weltwirtschaft aus, aber 30% der globalen Marktkapitalisierung – eine klare Überbewertung.
• Emerging Markets sind mit KGVs von 10–13 günstig; der Autor hat kürzlich ein Unternehmen mit 8% Dividendenrendite und 5% Wachstum gekauft.
• Auch außerhalb der KI-Blase gibt es Wachstum, z. B. in Öl (günstig gekauft, teils verkauft).

• Die aktuelle Situation erinnert an frühere Blasen (1920er, 1990er). Ein Realverlust von 60% über ein Jahrzehnt ist möglich.
• Der Autor weiß nicht, wann der Crash kommt, aber er ist defensiv positioniert: Value-Investing, Fokus auf fundamentale Werte.
• 99% der Marktteilnehmer sind seiner Meinung nach Gambler – das bietet Chancen für disziplinierte Anleger.