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Der erfahrene Investor Michael Burry baut starke Positionen in gefallenen Aktien („fallenden Messern“) auf und geht gleichzeitig Short auf überbewertete Tech-Werte. Der Fokus liegt auf Unternehmen mit hohem Handelsvolumen und neuen Aktionären, was auf eine mögliche Bodenbildung hindeutet.

Starke Kaufpositionen

• Mercado Libre (MELI): Der Kurs ist im letzten Jahr um etwa 30 % gefallen, das KGV von 43 ist deutlich niedriger als zuvor. Bei anhaltendem Wachstum von 30 % könnte sich das Geschäft in vier Jahren vervierfachen. Risiken: Kapitalabflüsse aus Lateinamerika.
• Adobe (ADBE): Der Kurs fiel von über 600 $ auf unter 200 $, das KGV liegt bei 11. Das Unternehmen wächst mit 8–10 %, und eine Erholung auf ein KGV von 20 könnte den Kurs verdoppeln. Adobe profitiert von seiner starken Marktposition im Enterprise-Bereich und KI-Schutz durch Firefly.
• Fiserv (FISV): 56 % Kursverlust über fünf Jahre, KGV von 8. Das Unternehmen generiert 4 Milliarden $ freien Cashflow pro Jahr. Ein Kursziel von 150–160 $ (3-fache Rendite) ist bei Erreichen der Gewinnziele möglich.
• Lululemon Athletica (LULU): 70 % Kursverlust, KGV von 9. Das Unternehmen ist schuldenfrei, profitabel und wächst in China. Eine Trendwende in Nordamerika könnte den Kurs um 50 % steigern. Mode-Risiken bestehen.
• Zoetis (ZTS): Stabile Zahlen, hohe Rendite auf investiertes Kapital und gute Pipeline. Burry sieht Potenzial, obwohl der Analyst das Segment Pharma nicht tief analysiert.
• Veeva Systems (VEEV): Kurs um 50 % gefallen, aber das Unternehmen wächst profitabel und steigert den Cashflow. Die Bewertung ist im historischen Vergleich günstig.
• PayPal (PYPL): KGV von 8, 6 Milliarden $ Aktienrückkäufe pro Jahr. Wachstum stagniert bei 3 %, und die Rückkäufe könnten bei sinkendem Geschäft zerstörerisch wirken. Dennoch bleibt das Unternehmen profitabel.

Short-Positionen

• Tesla (TSLA), Palantir (PLTR), Oracle (ORCL), Nvidia (NVDA) (Puts) und Nasdaq 100 (Puts)
• Diese Shorts dienen als Absicherung gegen einen Marktcrash und die KI-„Superblase“. Burry erwartet, dass die überhöhten Bewertungen (z. B. Palantir mit einem absurd hohen Umsatzmultiplikator) nicht nachhaltig sind.

Strategische Einordnung

Burry kombiniert Value-Investing mit einer Absicherungsstrategie. Die Long-Positionen bieten bei Erholung Potenzial für 2- bis 10-fache Renditen, während die Shorts Verluste in einem Bärenmarkt abfedern sollen. Der Analyst Sven Carlin bewertet die Strategie als interessant, bevorzugt aber eine konzentriertere Auswahl der besten drei Positionen.

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In diesem Video wird eine aktualisierte Fundamentalanalyse von Meta (ehemals Facebook) durchgeführt. Der Aktienkurs ist trotz guter Geschäftszahlen um etwa 18-19% gefallen, was die Frage nach einem guten Einstiegszeitpunkt aufwirft.

Geschäftsentwicklung

• Starkes Werbegeschäft: Facebook und Instagram generieren weiterhin hohe Gewinne durch Anzeigen. Fast jeder zweite oder dritte Beitrag ist eine Werbung.
• Verlustbringer Reality Labs: Die Sparte für Virtual Reality und das Metaverse ist weiterhin defizitär, im Gegensatz zu den profitablen Kernbereichen.
• Nutzerbasis: 3,5 Milliarden Menschen (40% der Weltbevölkerung) nutzen die Dienste – ein beeindruckender Netzwerkeffekt.

Finanzkennzahlen & Bewertung

• KGV: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 17, basierend auf einem Gewinn pro Aktie von 43 USD (um einmalige Steuereffekte bereinigt). Das ist günstig im Vergleich zu vielen Tech-Werten.
• Kapitalausgaben: Die Investitionen in KI-Infrastruktur (bis zu 145 Milliarden US-Dollar bis 2026) drücken den freien Cashflow auf etwa 40 Milliarden US-Dollar. Das Kurs-Cashflow-Verhältnis steigt dadurch auf 40-50.
• Risiko der Überinvestition: Sollte die KI-Strategie scheitern (ähnlich wie beim Metaverse), drohen Abschreibungen und Verluste. Mark Zuckerberg könnte die Ausgaben jedoch jederzeit stoppen.

Intrinsischer Wert & Szenarien

• Basis-Szenario: Bei einem jährlichen Gewinnwachstum von 8% und einem Abzinsungssatz von 10% liegt der faire Wert bei 542 USD – nahe am aktuellen Kurs. Das entspricht einer erwarteten Rendite von etwa 9%.
• Optimistisches Szenario: Bei 10-12% Wachstum und einem höheren KGV (z.B. 25) könnte der Wert 50% über dem aktuellen Kurs liegen.
• Pessimistisches Szenario: Wie 2022 könnte Meta bei anhaltend hohen Investitionen und schwachem Wachstum auf ein KGV von 10 fallen, was einen deutlichen Kursrückgang bedeuten würde.

Einschätzung & Fazit

• Stärken: Starker Netzwerkeffekt, hohe Werbeeinnahmen, günstige Bewertung (KGV 17). Die Aktie ist im Vergleich zu anderen Hyperscalern (KGV 30) preiswert.
• Schwächen: Hohe Unsicherheit durch KI-Investitionen, potenzielle Disruption durch KI-Konkurrenz, Volatilität.
• Empfehlung: Für langfristige, diversifizierte Anleger bietet Meta eine attraktive Einstiegschance. Wer einen Sicherheitspuffer bevorzugt, sollte jedoch auf einen noch günstigeren Kurs warten (z.B. KGV 10). Die mittlere Kursziel von Analysten liegt 50% über dem aktuellen Niveau.

Fazit: Meta ist fair bewertet für eine 9% Rendite – solide, aber nicht herausragend. Das Risiko liegt in den hohen Investitionen, die Chance in der KI-Entwicklung.

• Hyperliquid (HYPE) hat das Potenzial, von einer reinen Perpetual-Exchange (Perp-DEX) zur zentralen Plattform für den Handel mit jedem beliebigen Vermögenswert zu werden – von Krypto über Aktien, Rohstoffe bis hin zu Event-Kontrakten.
• Diese Vision einer globalen, dezentralen Börse wird als die 'Everything Exchange' bezeichnet.

1. Portfolio-Margining – Das wichtigste Feature: Ein einziges Besicherungskonto (Cross-Margin) für alle Positionen (z.B. Bitcoin, Öl, Optionen). Ermöglicht effiziente, abgesicherte Trades und schafft einen Netzwerkeffekt, der Nutzer an die Plattform bindet.
2. HIPP3 – Permissionless Markets: Jeder kann gegen eine Gebühr von 500.000 HYPE neue Märkte erstellen. Dies hat die Markterstellung dezentralisiert und ermöglicht das schnelle Hinzufügen von Märkten (z.B. Öl und Gold). Trägt bereits zu über einem Drittel des Handelsvolumens bei.
3. Builder Codes: Entwickler können eigene Frontends bauen, die an Hyperliquid anbinden und eine Umsatzbeteiligung erhalten. Dies macht potenzielle Konkurrenten zu Partnern und verbessert die Distribution.
4. Token-Ökonomie: Der HYPE-Token ist das Herzstück der Wertschöpfung. Alle Einnahmen fließen in den Aufkauf und die Verbrennung von HYPE. Er wird auch für Einsätze und Gas-Gebühren benötigt.

• Einfach & direkt: Keine komplizierten Strukturen mit Equity und Token. Die Einnahmen der Plattform kaufen HYPE zurück und verbrennen es.
• Tushar Jain (Multicoin) bewertet die vier Kernannahmen für den Token-Wert:
  • Wachstum des gesamten Krypto-Derivatevolumens
  • Marktanteil von DEXs an diesem Volumen
  • Hyperliquids Anteil an den DEXs
  • Zinserträge aus Stablecoin-Beständen (durch die Coinbase-Partnerschaft)

• Echtes Nutzerinteresse vs. incentiviertes Volumen bei Konkurrenten (z.B. Aevo, Lighter):
  • Echtes Volumen zeigt sich in Liquidationsdaten, die nicht gefälscht werden können.
  • Open Interest ist ein besserer Indikator als reines Handelsvolumen, da es echtes Kapital bindet.
• Hyperliquid weist im Vergleich zu Wettbewerbern ein höheres Verhältnis von Liquidationen zu Handelsvolumen auf, was auf echte, risikotragende Nutzer hindeutet.

• Hyperliquid ist momentan stark offshore ausgerichtet, was mehr Freiheit bietet.
• Ein möglicher Weg in die USA führt über:
  1. Legalisierung von Perps durch die CFTC (erste Schritte wurden mit Kalshi gemacht).
  2. Verabschiedung des 'Clarity Act', der DeFi-Projekte regulatorisch schützt.
  3. Hyperliquid erfüllt die Kriterien des Gesetzes (z.B. Open Source, Validator-Anzahl).
  4. Regulierte Frontends (z.B. große Wallets wie Phantom) routen Volumen an Hyperliquid.

• Größte Begeisterung: Die Kombination aus der dezentralen Vision ('DeFi-Mullet') und der extremen Ausführungsgeschwindigkeit des kleinen, effizienten Teams (~14 Entwickler).
• Risiken: Die monatlichen Token-Unlocks des Teams sind erheblich (ca. 10 Mio. HYPE pro Monat). Das Team scheint jedoch weiterhin hoch motiviert zu sein.
• Tushar's Kernaussage: Der Weg zur Everything Exchange ist nicht festgelegt, aber Hyperliquid ist der glaubwürdigste Pfad.