Value Investing with Sven Carlin, Ph.D.|11. Aug.
Burrys Flutter-Aktie ist ein KAUF! + Burrys Wetten & Shorts
Zusammenfassung der Marktanalyse und Fokus auf Flutter Entertainment (basierend auf Michael Burrys Transkript)
In diesem Video analysiert der Sprecher die aktuellen Investments und Short-Positionen von Michael Burry, mit einem besonderen Fokus auf Flutter Entertainment. Burry sieht den Markt in einer massiven Blase und prognostiziert einen Crash ähnlich dem von 1987. Seine Wetten zielen auf regulatorische Eingriffe ab, die etablierten Unternehmen wie Flutter zugutekommen könnten.
1. Allgemeine Markteinschätzung und Crash-Prognose
- Dividendenrendite auf historischem Tief: Die Rendite, die historisch 10 % des Marktwachstums ausmachte, ist auf einem 145-Jahres-Tief.
- Verzerrte Gewinne: Aktienbasierte Vergütungen verzerren die ausgewiesenen Gewinne; die tatsächliche Ertragskraft sei schwächer als dargestellt.
- Blasenrisiko: Nur 1,92 % der Zeit in den letzten 15 Jahren lag der Markt mehr als 20 % unter seinem Höchststand – ein nie dagewesenes Phänomen. Burry erwartet einen Crash wie 1987, ausgelöst durch künstliche Nachfrage (z. B. KI-Boom) und gehebelte Anlagen.
Fachbegriff: Momentum-Getriebener Markt – Kurse steigen nur durch Dynamik, nicht durch fundamentale Werte.
2. Burrys aktuelle Wetten und Shorts
- Shorts: Semikonduktoren (Oracle, Nvidia, Palantir, Tesla, Micron) und andere (z. B. Caterpillar).
- Long-Positionen (z. B.: Lululemon, Adobe, JD.com, PayPal) haben seit Burrys Einstieg deutliche Gewinne erzielt (20–43 %).
3. Fokus: Flutter Entertainment – Ein Glücksspiel auf Regulierung
- Ausgangslage: Aktie um über 60 % gefallen, Marktkapitalisierung auf 111 Mrd. USD (vs. erwartete 368 Mrd. USD).
- Wachstumsaussichten: Der Online-Glücksspielmarkt soll sich fast verdreifachen. Flutters Umsatzwachstum ist jedoch mit nur 3 % schwach.
- Finanzielle Probleme:
- Hohe Verschuldung (Leverage Ratio steigt trotz Buybacks).
- Goodwill & Intangible Assets: Durch Übernahmen von über 20 Mrd. USD aufgebläht.
- Freier Cashflow nach Abzug von aktienbasierten Vergütungen und Restrukturierungskosten gering.
- Burrys These: Ein regulatorischer Schock (z. B. strengere Auflagen für Challenger) könnte Flutter einen massiven Schub geben. Dies sei keine Wertanlage, sondern eine Wette auf politische Intervention.
- Risiko vs. Chance: Upside von 2–3x (bei Erfolg), aber hohe Volatilität. Ein Worst-Case-Szenario (Verkauf des Unternehmens) gäbe eine Sicherheitsmarge von ca. 10 Mrd. USD.
4. Fazit und Einordnung
- Der Sprecher selbst lehnt solche Wetten ab („nicht mein Stil“), sieht aber Lernpotenzial in Burrys Analysen.
- Interessant für Anleger mit toleranter Risikobereitschaft, die auf regulatorische Änderungen spekulieren möchten.
Metrische Umrechnungen: Keine imperialen Einheiten im Transkript; alle Angaben direkt in USD und Prozent.
