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Neueste Analysen(7)

Intrinsischer Wert der Google-Aktie
Value Investing with Sven Carlin, Ph.D.|04. Juli

Intrinsischer Wert der Google-Aktie

Einschätzung und wahre Bewertung von Google
  • Aktienkursentwicklung: Google-Aktie stark gestiegen (von 100 $ auf fast 400 $) – basierend auf KI-Optimismus, während Befürchtungen um ChatGPT unbegründet blieben.
  • Bereinigte Gewinne: Die ausgewiesenen Gewinne enthalten einmalige Ertragseffekte (55 Mrd. $ aus der Antropic-Beteiligung). Wahre Nettoerträge liegen bei 105 Mrd. $, das echte KGV beträgt 40 (statt 26).
  • Risikofaktoren: Der freie Cashflow ist rückläufig (nur 10 Mrd. $ im letzten Quartal) und die Investitionsausgaben steigen stark. Das erfordert eine kritische Renditebetrachtung.
  • Intrinsischer Wert: Bei 12 % jährlichem Wachstum und einem KGV von 20 liegt der faire Wert bei etwa der Hälfte des aktuellen Kurses. Selbst unter optimistischen Annahmen (15 % Wachstum, KGV 25) entspricht dies eher dem aktuellen Niveau. Ein konservativer Fall (8 % Wachstum, KGV 15) würde nur 30 % des Kurses rechtfertigen.
  • Fazit: Die Aktie ist „priced for perfection“ – aktuell kein günstiger Kauf. Im Vergleich dazu hat Microsoft ein KGV von 23 und erscheint günstiger.
QUELLE