Coin Bureau|26. Aug.
Was Ethereums EPIC-Rally wirklich verursacht hat
Ethereum Short-Squeeze: Analyse des EPIC-Rallies
Das Liquidierungs-Ereignis- Am 19.–21. August wurden innerhalb von 24 Stunden über 2,7 Milliarden US-Dollar an Short-Positionen liquidiert, kumulativ bis zu 4 Milliarden Dollar in 48 Stunden.
- Ethereum machte mit ~1,13 Milliarden Dollar den größten Teil aus – die größte einseitige Short-Liquidierung seit November 2021.
- Ein Trader namens PensionUSDT verlor ~24 Millionen Dollar – etwa die Hälfte seiner gesamten Gewinne aus jahrelangem Short-Handel.
- Über 172.000 Trader wurden im selben Zeitfenster ausgelöscht.
- Positionierung + Markttiefe: ETH hatte eine stark negative Netto-Short-Positionierung und negative Funding Rates, während Bitcoin seit Wochen seitwärts lief.
- Angebotsverknappung: Die ETH-Bestände auf Börsen fielen von ~7,7 Mio. ETH (Anfang Juni) auf ~6,54 Mio. ETH (Mitte August) – ein Rückgang von ~15 %.
- Dünne Orderbücher: Über der Marke von 1.950–2.000 US-Dollar gab es kaum Verkaufsangebote, was den Kurssprung noch verstärkte.
- Umschichtung statt Verkauf: Wallets mit über 1.000 ETH reduzierten ihre Bestände, aber Wallets mit 1–10 ETH erhöhten ihren Anteil auf 4,52 % – die Coins wechselten also nur den Besitzer.
- Die Bären argumentierten, Layer-2-Netzwerke hätten das Ethereum-Mainnet „kannibalisiert“: weniger Aktivität → weniger Gebühren → weniger ETH-Verbrennung.
- Doch das war kein Zeichen von Schwäche, sondern das geplante Ergebnis der Ethereum-Roadmap:
- EIP-4844 und das Fusaka-Upgrade senkten die L2-Gebühren um über 90 %.
- Das kommende Glamsterdam-Upgrade (Glowaz + Amsterdam) soll das Netzwerk massiv skalieren – der erste öffentliche Testnet-Start erfolgte genau während des Short-Squeezes, das Mainnet-Upgrade ist für Q4 geplant.
- Ethereum beherbergt ~165 Milliarden US-Dollar an Stablecoins – über die Hälfte des globalen Marktes.
- Im Juni wurde ein Rekordvolumen von 1,79 Billionen US-Dollar an Stablecoin-Abwicklungen verzeichnet, Ethereum + L2s hatten den größten Anteil.
- Tokenisierte US-Staatsanleihen erreichten ~16 Milliarden US-Dollar.
- ~34 % aller ETH (~41,7 Mio. Coins) sind gestakt und aus dem Umlauf genommen.
- Einen Tag vor dem Short-Squeeze schlug die SEC unter Paul Atkins ein neues 402-seitiges Regelwerk vor:
- Start-up-Ausnahme: bis zu 5 Mio. US-Dollar ohne Accredited-Investor-Beschränkungen.
- Abgestuftes Fundraising: bis zu 20 Mio. Dollar mit einfachen Offenlegungen, bis zu 75 Mio. Dollar mit geprüften Abschlüssen.
- Safe Harbor: Tokens könnten aufhören, als Wertpapiere zu gelten, sobald die versprochene Arbeit abgeschlossen ist.
- Dies könnte zu einem „ICO 2.0“ führen – und vieles davon würde auf Ethereum stattfinden, wo Kapital, Stablecoins und institutionelle Verwahrung bereits vorhanden sind.
- Nach Abflüssen in H1 2025 kehrte sich der Trend um: Juli brachte 365 Mio. Dollar Nettozuflüsse in US-Spot-ETH-ETFs – erstmals mehr als bei Bitcoin-ETFs.
- August: längste Zufluss-Serie seit Oktober 2025.
- BlackRocks gestakter Ethereum-Trust (ETHB) sammelte über 600 Mio. Dollar ein, Fidelity beantragte volles Staking für seinen ETF.
- Die Bären hatten technisch korrekte Daten, aber die falsche Schlussfolgerung: Die Sorgen waren mehr als eingepreist.
- Bei ausbleibenden Negativüberraschungen spricht vieles für weitere ETH-Gewinne.
