Value Investing with Sven Carlin, Ph.D.|06. Aug.
Alles wird im nächsten Crash crashen! Sogar BRK oder Value-ETFs
Hauptthese
- Sven argumentiert, dass im nächsten Crash alles crashen wird – selbst Value-ETFs und Berkshire Hathaway (BRK).
- Einfach in Cash zu sitzen, ist eine Option, birgt aber Inflationsrisiken.
- Beispiel: Vanguard Value ETF verlor 2007–2009 56% (mehr als der Gesamtmarkt).
- Aktuelle Bewertungen vieler Holdings (z. B. Walmart, Caterpillar) mit KGV von 40 sind nicht mehr „value“.
- Strukturelle Probleme von ETFs: Sie kaufen automatisch teurer werdende Titel nach – kein echter Value-Schutz.
- 10-Jahres-Rendite nur etwa 6% – stagnierend.
- Intrinsische Wertberechnung: Nettoeinkommen 45 Mrd. $, davon 15 Mrd. aus Cash (4% Rendite) → operative Geschäfte erwirtschaften nur 30 Mrd. $.
- Bei einem Abschwung sinken operative Gewinne auf 20 Mrd. $; mit Cash könnte BRK günstig zukaufen, aber aktueller Marktwert von 1 Billion $ ist überteuert.
- Kaum Aktienrückkäufe – ein Zeichen, dass BRK selbst teuer ist.
- Auch diese werden stärker fallen als US-Märkte.
- Günstig werden sie erst bei Dividendenrenditen von 10% oder KGV unter 5 – aktuell nicht der Fall.
- Cash ist sinnvoll, wenn du Kapitalerhalt brauchst (z. B. für kurzfristige Ausgaben).
- Absicherung durch Optionen: Sven empfiehlt, jährlich 5% für einen Put auf den S&P 500 zu zahlen – bei 15% Marktanstieg bleiben 10% Rendite mit maximaler Sicherheit.
- Wichtig: Eigene Situation (Risikotoleranz, Ziele) bestimmen – nicht blind auf „Value“ vertrauen.
- Nächster Crash wird Value-ETFs und BRK hart treffen.
- Wer Sicherheit sucht, sollte Cash halten oder sich mit Optionen hedgen.
- Svens Research-Plattform bietet angeblich „21 Tage Geld-zurück-Garantie“.
