Coin Bureau|07. Juni
ETH tritt in eine neue Ära ein – und es wird unordentlich
Vitalik Buterin kündigt „Smaller Ship“-Rahmenwerk für die Ethereum Foundation an
- Hintergrund: ETH-Kurs bei 2600 $ (20 % Rückgang im Jahresvergleich), ETH/BTC-Verhältnis auf 10-Monats-Tief, ETF-Abflüsse über 2,4 Mrd. $ in 2026, Führungswechsel und Abgänge mehrerer leitender Mitarbeiter.
- Kernpunkte des Rahmwerks:
- Ethereum Foundation wird kleiner und fokussiert sich auf „CROPS“ (Zensurresistenz, Capture-Resistenz, Offenheit, Privatsphäre, Sicherheit).
- Kein Wettbewerb um Transaktionsdurchsatz (TPS) mehr – dies sei „Mittelmäßigkeit“.
- Weniger ETH-Verkäufe: EF hält nur 0,16 % des gesamten Angebots.
- Vitaliks persönlicher Einfluss im Vorstand nimmt ab; sein Vermögen steckt zu 90 % in ETH.
- Konträre Interpretation: Jede Reformmaßnahme ist eine direkte Antwort auf öffentliche Kritik der letzten 18 Monate (z. B. Vorwürfe des ETH-Dumpings, zentrale Macht, falsche Prioritäten). Der Beitrag wirkt eher wie Schadensbegrenzung als Vision.
- Strukturelle Probleme:
- Tokenomics: Seit dem DenCun-Upgrade (März 2024) ist ETH durch L2-Datenposting strukturell inflationär (~45.000 neue ETH monatlich). Wert fließt zu L2-Betreibern (Coinbase, Arbitrum, Optimism) statt zu ETH-Haltern.
- Entwickler-Schwund: Marktanteil der Ethereum-Entwickler fiel von 82 % (2020) auf 31 % (2025). Solana wuchs von 6 % auf 23 %. Gehälter der Kernentwickler (140.000 $) liegen 50–60 % unter dem Marktdurchschnitt.
- Bull Case: Ethereum bleibt die führende Settlement-Schicht für institutionelle Nutzung (60 % des RWA-Marktes, 50 % der Stablecoin-Kapitalisierung). Tokenisierung könnte bis 2028 auf 4 Billionen $ wachsen.
- Bear Case: Solana dominiert bei Transaktionen (125x mehr), DEX-Volumen und RWA-Krediten. Hyperliquid erobert Perpetual-Futures. Prognosen: ETH könnte bis 2030 aus den Top 3 fallen. David Hoffman (Bankless) liquidierte seine ETH-Bestände.
- Wichtige Indikatoren:
- Pectra-Upgrade: Verzögert auf Q3; bei Erfolg 78 % geringere Gasgebühren und 10.000 TPS.
- ETF-Zuflüsse: Anhaltende Abflüsse müssen stoppen.
- 1-Milliarde-Dollar-Vorschlag von Ex-EF-Forscher: Neue Organisation für ETH-Interessenvertretung.
- Onchain-Treasury-Aktivität: EF hat im Mai 38.000 ETH unstaked – Aussage noch nicht durch Taten bestätigt.
- Entwickler-Daten: Nächster Electric-Capital-Bericht zeigt, ob Brain Drain anhält.
